NSE পুনঃপ্রবর্তনব্যায়াম করবেন না সুবিধা

28 এপ্রিল, 2022 থেকে,জাতীয় স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE) 'ব্যায়াম করবেন না (DNE)' পুনরুদ্ধার করবেসুবিধা স্টক বিকল্প চুক্তির জন্য। ব্যবসায়ীরা এই সমন্বয়গুলির কারণে জড়িত ঝুঁকি আরও ভালভাবে পরিচালনা করতে পারে, বিশেষ করে যখন এটি অর্থের বাইরের চুক্তির ক্ষেত্রে আসে।

এটি তাদের উন্মুক্ত অবস্থান বিক্রি করতে সক্ষম করবে, এইভাবে, শারীরিক প্রসবের বিপদ এড়াতে।

ব্যায়াম করবেন না সুবিধা কি?

সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (সেবি) 2019 সালে সমস্ত বিকল্প লেনদেনের শারীরিক নিষ্পত্তি বাধ্যতামূলক। ডো না এক্সারসাইজ মূলত 2017 সালে চালু হয়েছিল যখনসিকিউরিটিজ লেনদেন কর (STT) বিকল্পের পরিবর্তে মোট চুক্তির মূল্যে প্রয়োগ করা হয়েছিলপ্রিমিয়াম মান, যেমন এখন।

ক্লায়েন্টরা তাদের ব্রোকারদেরও অবহিত করতে পারেন যে DNE কমান্ড ব্যবহার করে STT পরিমাণ সংশ্লিষ্ট বিকল্প চুক্তির প্রিমিয়াম মূল্যের চেয়ে বেশি হলে বিকল্প স্ট্রাইক মূল্য প্রয়োগ না করার জন্য।

যাইহোক, STT ট্যাক্স আইনে পরিবর্তনের কারণে, ডিএনই পর্যায়ক্রমে অক্টোবর 2021-এ বন্ধ করা হয়েছিল। এই অপসারণের ফলে শারীরিক ডেলিভারি বিপদে পড়েছিল। যদি কোনও ক্লায়েন্ট তার বিকল্প চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে নিষ্পত্তি না করে, তবে তার অ্যাকাউন্টে পর্যাপ্ত অর্থ থাকুক না কেন, তাকে প্রাসঙ্গিক স্টকটি নিতে বা দিতে বাধ্য করা হয়েছিল।

অনেক খুচরা বিনিয়োগকারী যারা Hindalco-এর অর্থ-বহির্ভূত পুট বিকল্পগুলি কিনেছিলেন তারা 2021 সালের অক্টোবরে কার্যকর হওয়া নতুন বিধিনিষেধ সম্পর্কে সচেতনতার অভাবের কারণে বিপর্যয়কর ক্ষতির সম্মুখীন হয়েছেন।

কেন DNE পুনরুদ্ধার করা হচ্ছে?

2017 সালে বাস্তবায়িত প্রক্রিয়াটি একটি প্রদান করেছেব্যর্থ- বিকল্প চুক্তির নগদ-বন্দোবস্ত পর্ব জুড়ে বিকল্প ব্যবসায়ীদের জন্য নিরাপদ। সিকিউরিটিজ লেনদেন করের ঝুঁকি অনুপস্থিত থাকায় শারীরিক বিতরণ নিষ্পত্তির উত্থানের সাথে পদ্ধতিটি অপ্রচলিত হয়ে পড়ে।

যাহোক,বাজার অংশগ্রহণকারীরা উল্লেখ করেছেন যে 'ব্যায়াম করবেন না' বিকল্পটি বাদ দেওয়া ব্যবসায়ীদের জন্য উল্লেখযোগ্য ক্ষতির ঝুঁকি বাড়িয়েছে যাদের অর্থের বাইরে থাকা বিকল্পগুলি মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় হঠাৎ করে অর্থের মধ্যে পরিণত হয়েছে।

SEBI-এর নোটিশ অনুসারে, যদি কোনও স্টকের বর্তমান মূল্য স্ট্রাইক প্রাইসের নীচে বন্ধ হয়ে যায়, তবে সেই ব্যবসায়ীর ধারকঅপশন রাখুন মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে পজিশন বিক্রি করতে হবে অথবা নিলাম থেকে শেয়ারের ব্যবস্থা করতে হবে।

চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে ব্যবসায়ীদের হয় তাদের ইন-দ্য-মানি বেট বন্ধ করতে হবে বা বর্তমান সিস্টেমের অধীনে শারীরিক বিতরণ নিরাপদ করতে হবে। মেয়াদ শেষ হওয়ার সময়ে ইন-দ্য-মানি কন্ট্রাক্ট সহ পুট অপশন ক্রেতা একটি বিশেষভাবে কঠিন পরিস্থিতির সম্মুখীন হয়, কারণ তাদের নিলাম থেকে শেয়ার কিনতে হবে এবং পুট রাইটারের কাছে পৌঁছে দিতে হবে।

হিন্দালকো ইন্ডাস্ট্রিজের অর্থ-বহির্ভূত পুট অপশনের মেয়াদ ডিসেম্বরে শেষ হয়ে যাওয়া অনেক ব্যবসায়ীর ব্যাপক লোকসানের অভিযোগের পর জানুয়ারিতে ঝুঁকিটি সত্য হয়ে ওঠে যা অপ্রত্যাশিতভাবে মেয়াদপূর্তির দিনে শেয়ারের দামে তীব্র পতনের কারণে ইন-দ্য-মানি হয়ে যায়। অধিবেশনের শেষ ঘন্টা।

DNE এর তাৎপর্য

বেশ কিছু ব্যবসায়ী যারা মেয়াদ শেষ না হওয়া পর্যন্ত স্টক বিকল্পগুলি ধরে রেখেছিলেন তাদের শেষ তিন ডেরিভেটিভ মেয়াদ শেষের দিনে লেনদেন নিষ্পত্তির জন্য শেয়ার সরবরাহ করতে ব্যর্থতার কারণে অসুবিধা হয়। এর কারণ তাদের মধ্যে শেয়ার ছিল নাডিম্যাট অ্যাকাউন্ট বা প্রতিশ্রুতি পূরণের জন্য তহবিল ছিল না।

মেয়াদ শেষ না হওয়া পর্যন্ত রাখা হলে, ভারতে ফিউচার এবং অপশন ট্রেড শেয়ারের মাধ্যমে নিষ্পত্তি করা হয়। বেশির ভাগ ভারতীয় ব্যবসায়ীরা শেয়ার নেওয়া বা বিতরণের সময় দেওয়ার পরিবর্তে অনুমান করার জন্য ফিউচার এবং বিকল্পগুলি ব্যবহার করে।

অন্যদিকে, ব্রোকাররা উল্লেখ করেছে যে আগের মাসগুলিতে, ব্যবসায়ীরা মাসের শেষ বৃহস্পতিবার মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে বিকল্প চুক্তি থেকে বেরিয়ে আসতে পারেনি। ভৌত বন্দোবস্ত পূরণের জন্য, তাদের শেয়ারের মূল্য তাদের অপশন ট্রেডের পরিমাণের কয়েকগুণ বা এমনকি তাদেরমোট মূল্য.

কিভাবে DNE কাজ করবে?

বিকল্প চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার দিনে, এই সুবিধাটি একটি 'ব্যায়াম করবেন না' নির্দেশ উল্লেখ করার জন্য উপলব্ধ থাকবে। ব্রোকাররা মেয়াদ শেষ হওয়ার দিনে ক্লোজ-টু-মানি (CTM) বিকল্পের ক্ষেত্রে অনুশীলন না করার জন্য নির্দিষ্ট করার বিকল্প পাবেন।

ক্লোজ-টু-মানি (সিটিএম) কীভাবে স্ট্রাইক করছে তা নিচে দেওয়া হলপরিসর নির্ধারণ করা হবে:

• তিনটি আইটিএম বিকল্প যা চূড়ান্ত নিষ্পত্তির মূল্যের ঠিক নিচে স্ট্রাইক করে তার জন্য 'সিটিএম' হিসাবে বিবেচিত হয়কল অপশন
• তিনটি আইটিএম বিকল্প যা চূড়ান্ত নিষ্পত্তি মূল্যের ঠিক উপরে স্ট্রাইক করে তাকে পুট বিকল্পগুলির জন্য 'সিটিএম' বলা হয়

উপসংহার

ডিএনই সুবিধাটি শারীরিক বন্দোবস্ত সম্পর্কিত বেশ কয়েকটি বিপদ দূর করবে বলে আশা করা হচ্ছে। দালালরা এই সিস্টেমের অধীনে ক্লায়েন্টদের পক্ষে বিকল্প চুক্তিগুলি অনুশীলন করতে সক্ষম হবে না। আর এভাবেই ডিএনই কর্মে আসে এবং মানুষের জন্য উপকারী।