एनएसई पुन: प्रस्तुत करता हैव्यायाम न करें सुविधा

28 अप्रैल, 2022 से,नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) 'व्यायाम न करें (डीएनई)' को बहाल करेगासुविधा स्टॉक विकल्प अनुबंधों के लिए। व्यापारी इन समायोजनों के कारण शामिल जोखिम को बेहतर ढंग से प्रबंधित कर सकते हैं, खासकर जब यह आउट-ऑफ-द-मनी अनुबंधों की बात आती है।

यह उन्हें अपनी खुली पोजीशन बेचने में सक्षम बनाएगा, इस प्रकार, भौतिक वितरण के खतरों से बचा जा सकेगा।

व्यायाम न करने की सुविधा क्या है?

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) 2019 में सभी विकल्प लेनदेन का अनिवार्य भौतिक निपटान। व्यायाम न करें मूल रूप से 2017 में पेश किया गया था जबप्रतिभूति लेनदेन कर (एसटीटी) विकल्प के बजाय कुल अनुबंध मूल्य पर लागू किया गया थाअधिमूल्य मूल्य, जैसा कि अभी है।

यदि एसटीटी राशि डीएनई कमांड का उपयोग करके संबंधित विकल्प अनुबंध के प्रीमियम मूल्य से अधिक है, तो ग्राहक अपने दलालों को विकल्प स्ट्राइक मूल्य का प्रयोग नहीं करने के लिए भी सूचित कर सकते हैं।

हालांकि, एसटीटी कर कानून में बदलाव के कारण, अक्टूबर 2021 में डीएनई को चरणबद्ध तरीके से हटा दिया गया था। इस निष्कासन से भौतिक वितरण खतरे में आ गया। यदि कोई ग्राहक अपने विकल्प अनुबंध की समाप्ति से पहले उसका निपटान नहीं करता है, तो उसे संबंधित स्टॉक लेने या देने के लिए मजबूर किया जाता है, भले ही उसके खाते में पर्याप्त धन हो।

अक्टूबर 2021 में लागू हुए नए प्रतिबंधों के बारे में जागरूकता की कमी के कारण कई खुदरा निवेशकों ने हिंडाल्को के आउट-ऑफ-मनी पुट ऑप्शन खरीदे।

DNE को क्यों बहाल किया जा रहा है?

2017 में लागू किया गया तंत्र, प्रदान करता है aविफल-विकल्प अनुबंधों के नकद-निपटान चरण के दौरान विकल्प व्यापारियों के लिए सुरक्षित। भौतिक वितरण निपटान के उद्भव के साथ यह दृष्टिकोण अप्रचलित हो गया क्योंकि प्रतिभूति लेनदेन कर का जोखिम अनुपस्थित था।

हालांकि,बाज़ार प्रतिभागियों ने बताया कि 'व्यायाम न करें' विकल्प को समाप्त करने से उन व्यापारियों के लिए महत्वपूर्ण नुकसान का खतरा बढ़ गया है जिनके आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प अचानक समाप्ति के समय इन-द-मनी बन गए।

सेबी के एक नोटिस के अनुसार, यदि किसी शेयर की मौजूदा कीमत स्ट्राइक मूल्य से नीचे बंद हो जाती है, तो ट्रेडरविकल्प डाल या तो एक्सपायरी से पहले पोजीशन बेचनी चाहिए या नीलामी से शेयरों की व्यवस्था करनी चाहिए।

व्यापारियों को अनुबंध समाप्त होने से पहले या मौजूदा प्रणाली के तहत भौतिक वितरण को सुरक्षित करने से पहले अपने इन-द-मनी दांव को बंद करना आवश्यक था। एक्सपायरी समय पर इन-द-मनी कॉन्ट्रैक्ट वाले पुट ऑप्शन खरीदार को विशेष रूप से कठिन परिदृश्य का सामना करना पड़ा, क्योंकि उन्हें नीलामी से शेयर खरीदना होगा और उन्हें पुट राइटर को देना होगा।

जनवरी में जोखिम तब सच हो गया जब कई व्यापारियों ने हिंडाल्को इंडस्ट्रीज के दिसंबर में समाप्त होने वाले आउट-ऑफ-मनी पुट ऑप्शंस में भारी नुकसान की शिकायत की, जो अप्रत्याशित रूप से एक्सपायरी के दिन शेयर की कीमत में तेज गिरावट के कारण इन-द-मनी बन गया। सत्र के समापन घंटे।

डीएनई का महत्व

पिछले तीन डेरिवेटिव समाप्ति दिनों में ट्रेडों को निपटाने के लिए शेयरों को वितरित करने में विफलता के कारण समाप्ति तक स्टॉक विकल्प रखने वाले कई व्यापारियों को कठिनाई होती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि उनके पास शेयर नहीं थेडीमैट खाते या वादा पूरा करने के लिए पैसे नहीं थे।

यदि समाप्ति तक आयोजित किया जाता है, तो भारत में वायदा और विकल्प व्यापार शेयरों के साथ तय किए जाते हैं। अधिकांश भारतीय व्यापारी शेयर लेने या डिलीवरी पर देने के बजाय सट्टा लगाने के लिए वायदा और विकल्पों का उपयोग करते हैं।

दूसरी ओर, ब्रोकर्स ने नोट किया कि पिछले महीनों में, व्यापारी महीने के आखिरी गुरुवार को समाप्त होने से पहले विकल्प अनुबंधों से बाहर निकलने में असमर्थ रहे हैं। भौतिक निपटान को पूरा करने के लिए, उनके शेयरों का मूल्य उनके विकल्प व्यापार या यहां तक कि उनके शेयरों की राशि से कई गुना अधिक रहा हैकुल मूल्य.

डीएनई कैसे काम करेगा?

विकल्प अनुबंधों में समाप्ति के दिनों में, यह सुविधा 'व्यायाम न करें' निर्देश निर्दिष्ट करने के लिए उपलब्ध होगी। ब्रोकरों को समाप्ति के दिन क्लोज-टू-मनी (सीटीएम) विकल्प के संबंध में निर्दिष्ट करने का विकल्प मिलेगा।

क्लोज़-टू-मनी (CTM) का प्रभाव इस प्रकार है:श्रेणी तय किया जाएगा:

• तीन आईटीएम विकल्प जो अंतिम निपटान मूल्य के ठीक नीचे आते हैं, उन्हें 'सीटीएम' माना जाता हैबुलाना विकल्प
• तीन आईटीएम विकल्प जो अंतिम निपटान मूल्य के ठीक ऊपर प्रहार करते हैं, पुट विकल्प के लिए 'सीटीएम' कहलाते हैं

निष्कर्ष

डीएनई सुविधा से भौतिक निपटान से संबंधित कई खतरों को समाप्त करने की उम्मीद है। ब्रोकर इस सिस्टम के तहत क्लाइंट्स की ओर से ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स का इस्तेमाल नहीं कर पाएंगे। और इसी तरह डीएनई हरकत में आता है और लोगों के लिए फायदेमंद होता है।