ജെൻസന്റെ അളവ്

ജെൻസന്റെ മെഷർ നിർവചനം റിസ്ക്-അഡ്ജസ്റ്റ് ചെയ്ത ഒരു തരം പ്രകടന അളവിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. നൽകിയിട്ടുള്ള നിക്ഷേപത്തിന്റെയോ പോർട്ട്‌ഫോളിയോയിലെയോ ശരാശരി വരുമാനത്തെ പ്രതിനിധീകരിക്കുന്നതിന് നൽകിയിരിക്കുന്ന അളവ് സഹായിക്കുന്നു - CAPM പ്രവചിച്ച മൂല്യത്തിന് മുകളിലോ താഴെയോ (മൂലധനം അസറ്റ് പ്രൈസിംഗ് മോഡൽ).

ഇവിടെ ഒരേയൊരു വ്യവസ്ഥബീറ്റ പോർട്ട്‌ഫോളിയോയുടെ അല്ലെങ്കിൽ ശരാശരിയോടൊപ്പം നിക്ഷേപംവിപണി റിട്ടേൺ നൽകണം. നൽകിയിരിക്കുന്ന മെട്രിക് എന്നും അറിയപ്പെടുന്നുആൽഫ.

ജെൻസന്റെ അളവിനെക്കുറിച്ച് ഒരു ധാരണ നേടുന്നു

നിക്ഷേപ മാനേജരുടെ മൊത്തത്തിലുള്ള പ്രകടനം കൃത്യമായി വിശകലനം ചെയ്യുന്നതിന്, ബന്ധപ്പെട്ടവനിക്ഷേപകൻ പോർട്ട്ഫോളിയോയുടെ റിട്ടേണിലേക്ക് മാത്രം നോക്കരുത്. അതേ സമയം, നിക്ഷേപകൻ നൽകിയിട്ടുള്ള പോർട്ട്ഫോളിയോയുടെ അപകടസാധ്യത കണക്കിലെടുക്കുകയും നിക്ഷേപത്തിന്റെ റിട്ടേൺ ഏറ്റെടുക്കുന്ന റിസ്കിന് നഷ്ടപരിഹാരം നൽകുമോ ഇല്ലയോ എന്ന് നിരീക്ഷിക്കുകയും വേണം. ഉദാഹരണത്തിന്, രണ്ടെണ്ണം ഉണ്ടെങ്കിൽമ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകൾ 12 ശതമാനം റിട്ടേൺ ഉള്ളതിനാൽ, ബുദ്ധിമാനായ ഒരു നിക്ഷേപകൻ അപകടസാധ്യത കുറഞ്ഞ ഫണ്ടിന്റെ ഓപ്ഷനിലേക്ക് പോകാനാണ് ലക്ഷ്യമിടുന്നത്. ഒരു പ്രത്യേക പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നൽകിയ അപകടസാധ്യതയ്‌ക്ക് അനുയോജ്യമായ വരുമാനം നേടുന്നുണ്ടോ ഇല്ലയോ എന്ന് നിർണ്ണയിക്കുന്നതിനുള്ള ഫലപ്രദമായ മാർഗ്ഗങ്ങളിലൊന്നാണ് ജെൻസന്റെ അളവ്.

നൽകിയിരിക്കുന്ന മൂല്യം പോസിറ്റീവ് ആയി മാറുകയാണെങ്കിൽ, പ്രത്യേക പോർട്ട്ഫോളിയോ അധിക വരുമാനം നേടുന്നു. അതിനാൽ, ജെൻസന്റെ ആൽഫയുടെ പോസിറ്റീവ് മൂല്യം സൂചിപ്പിക്കുന്നത് ഫണ്ട് മാനേജർ ബന്ധപ്പെട്ട സ്റ്റോക്ക് പിക്കിംഗ് കഴിവുകൾ ഉപയോഗിച്ച് "വിപണിയെ തോൽപ്പിക്കാൻ" പ്രാപ്തനാണ് എന്നാണ്.

ജെൻസന്റെ അളവിന്റെ ഉദാഹരണം

CAPM ശരിയായിരിക്കുമെന്ന അനുമാനത്തിൽ, ഇനിപ്പറയുന്ന ഫോർമുല ഉപയോഗിച്ച് ജെൻസന്റെ അളവ് കണക്കാക്കാം:

ആൽഫ = R (i) –(R(f) + B X (R(m) –R(f)))

ഇവിടെ,

• തന്നിരിക്കുന്ന നിക്ഷേപത്തിന്റെയോ പോർട്ട്‌ഫോളിയോയുടെയോ സാക്ഷാത്കാരമായ റിട്ടേൺ എന്നാണ് R(i)യെ പരാമർശിക്കുന്നത്,
• R(m) എന്നത് ശരിയുടെ തിരിച്ചറിവാണ്വിപണി സൂചിക,
• R(f) എന്നത് നിർദ്ദിഷ്‌ട സമയ കാലയളവിലെ നൽകിയിരിക്കുന്ന റിട്ടേണിന്റെ അപകടരഹിത നിരക്കാണ്

അതേ സമയം, നൽകിയിരിക്കുന്ന മാർക്കറ്റ് സൂചിക അനുസരിച്ച് നിക്ഷേപ പോർട്ട്ഫോളിയോയുടെ ബീറ്റയെ B സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

ഉദാഹരണത്തിന്, ഒരു പ്രത്യേക മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് കഴിഞ്ഞ വർഷം 15 ശതമാനം വരുമാനം നേടിയെന്ന് നമുക്ക് അനുമാനിക്കാം. തന്നിരിക്കുന്ന ഫണ്ടിന്റെ ശരിയായ മാർക്കറ്റ് സൂചിക 12 ശതമാനം റിട്ടേൺ നൽകുന്നതിന് കാരണമായി. നൽകിയിരിക്കുന്ന സൂചികയുടെ ബീറ്റ 1.2 ആണ്, അപകടരഹിത നിരക്കിന്റെ മൂല്യം 3 ശതമാനമായി മാറുന്നു. തുടർന്ന്, ആൽഫയെ ഇങ്ങനെ അളക്കാം:

ആൽഫ = 1.2 ശതമാനം

1.2-ലെ ബീറ്റയുടെ മൂല്യം അനുസരിച്ച്, നൽകിയിരിക്കുന്ന മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് സൂചികയുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ അപകടസാധ്യതയുള്ളതായി കണക്കാക്കും, അതേസമയം കൂടുതൽ സമ്പാദിക്കും. ആൽഫയുടെ പോസിറ്റീവ് മൂല്യം സൂചിപ്പിക്കുന്നത്, ബന്ധപ്പെട്ട മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് മാനേജർ കുറച്ച് വർഷങ്ങൾക്ക് മുമ്പ് എടുത്ത റിസ്കിന് നഷ്ടപരിഹാരം നൽകുന്നതിന് ആവശ്യമായ വരുമാനത്തേക്കാൾ കൂടുതൽ വരുമാനം നേടുന്നു എന്നാണ്. ആൽഫയുടെ നെഗറ്റീവ് മൂല്യം സൂചിപ്പിക്കുന്നത്, മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് മാനേജർ അവർ എടുത്ത അപകടസാധ്യതയ്ക്ക് മതിയായ വരുമാനം നേടിയിട്ടുണ്ടാകില്ല എന്നാണ്.