NSE വീണ്ടും അവതരിപ്പിക്കുന്നുവ്യായാമം ചെയ്യരുത് സൗകര്യം

2022 ഏപ്രിൽ 28 മുതൽ,നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (എൻഎസ്ഇ) 'വ്യായാമം ചെയ്യരുത് (ഡിഎൻഇ)' പുനഃസ്ഥാപിക്കുംസൗകര്യം സ്റ്റോക്ക് ഓപ്ഷനുകൾ കരാറുകൾക്കായി. ഈ ക്രമീകരണങ്ങൾ കാരണം വ്യാപാരികൾക്ക് ഉൾപ്പെട്ടിരിക്കുന്ന അപകടസാധ്യത നന്നായി കൈകാര്യം ചെയ്യാൻ കഴിയും, പ്രത്യേകിച്ചും പണത്തിന് പുറത്തുള്ള കരാറുകളുടെ കാര്യത്തിൽ.

ഇത് അവരുടെ തുറന്ന സ്ഥാനങ്ങൾ വിൽക്കാൻ അവരെ പ്രാപ്തരാക്കും, അങ്ങനെ, ശാരീരിക ഡെലിവറിയിലെ അപകടങ്ങൾ ഒഴിവാക്കും.

എന്താണ് വ്യായാമം ചെയ്യാത്ത സൗകര്യം?

സെക്യൂരിറ്റീസ് ആൻഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ബോർഡ് ഓഫ് ഇന്ത്യ (സെബി2019-ലെ എല്ലാ ഓപ്‌ഷൻ ഇടപാടുകളുടെയും ഫിസിക്കൽ സെറ്റിൽമെന്റ് നിർബന്ധിതമാണ്. വ്യായാമം ചെയ്യരുത് യഥാർത്ഥത്തിൽ 2017-ലാണ് അവതരിപ്പിച്ചത്സെക്യൂരിറ്റീസ് ഇടപാട് നികുതി (STT) ഓപ്‌ഷനുപകരം മൊത്തം കരാർ മൂല്യത്തിലേക്ക് പ്രയോഗിച്ചുപ്രീമിയം മൂല്യം, ഇപ്പോൾ ഉള്ളതുപോലെ.

ഡിഎൻഇ കമാൻഡ് ഉപയോഗിച്ച് അനുബന്ധ ഓപ്‌ഷൻ കരാറിന്റെ പ്രീമിയം മൂല്യത്തേക്കാൾ എസ്ടിടി തുക കൂടുതലാണെങ്കിൽ, ഓപ്‌ഷൻ സ്‌ട്രൈക്ക് വില പ്രയോഗിക്കരുതെന്ന് ക്ലയന്റുകൾക്ക് അവരുടെ ബ്രോക്കർമാരെ അറിയിക്കാനും കഴിയും.

എന്നിരുന്നാലും, STT നികുതി നിയമത്തിലെ മാറ്റം കാരണം, 2021 ഒക്ടോബറിൽ DNE ഘട്ടം ഘട്ടമായി നിർത്തലാക്കി. ഈ നീക്കം ഫിസിക്കൽ ഡെലിവറി അപകടത്തിലേക്ക് നയിച്ചു. ഒരു ഉപഭോക്താവ് തന്റെ ഓപ്‌ഷൻ കരാർ കാലഹരണപ്പെടുന്നതിന് മുമ്പ് തീർപ്പാക്കിയില്ലെങ്കിൽ, അയാളുടെ അക്കൗണ്ടിൽ മതിയായ പണമുണ്ടോ എന്നത് പരിഗണിക്കാതെ തന്നെ, ബന്ധപ്പെട്ട സ്റ്റോക്ക് എടുക്കാനോ ഡെലിവറി ചെയ്യാനോ അയാൾ നിർബന്ധിതനായി.

2021 ഒക്‌ടോബറിൽ പ്രാബല്യത്തിൽ വന്ന പുതിയ നിയന്ത്രണങ്ങളെ കുറിച്ചുള്ള അവബോധമില്ലായ്മ കാരണം ഹിൻഡാൽകോയുടെ പുട്ട് ഓപ്‌ഷനുകൾ വാങ്ങിയ പല റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരും വിനാശകരമായ നഷ്ടം നേരിട്ടു.

എന്തുകൊണ്ടാണ് DNE പുനഃസ്ഥാപിക്കുന്നത്?

2017-ൽ നടപ്പിലാക്കിയ സംവിധാനം എപരാജയപ്പെടുക-ഓപ്‌ഷൻ കരാറുകളുടെ ക്യാഷ് സെറ്റിൽമെന്റ് ഘട്ടത്തിലുടനീളം ഓപ്ഷനുകൾ വ്യാപാരികൾക്ക് സുരക്ഷിതം. സെക്യൂരിറ്റീസ് ഇടപാട് നികുതിയുടെ അപകടസാധ്യത ഇല്ലാതായതിനാൽ ഫിസിക്കൽ ഡെലിവറി സെറ്റിൽമെന്റിന്റെ ആവിർഭാവത്തോടെ ഈ സമീപനം കാലഹരണപ്പെട്ടു.

എന്നിരുന്നാലും,വിപണി 'വ്യായാമം ചെയ്യരുത്' ഓപ്ഷൻ ഒഴിവാക്കുന്നത് കാലഹരണപ്പെടുന്ന സമയത്ത് പണത്തിന് പുറത്തുള്ള ഓപ്ഷനുകൾ പെട്ടെന്ന് പണമായി മാറുന്ന വ്യാപാരികൾക്ക് കാര്യമായ നഷ്ടത്തിന്റെ അപകടസാധ്യത വർദ്ധിപ്പിച്ചതായി പങ്കാളികൾ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

സെബിയുടെ അറിയിപ്പ് അനുസരിച്ച്, ഒരു സ്റ്റോക്കിന്റെ നിലവിലെ വില സ്‌ട്രൈക്ക് വിലയേക്കാൾ താഴെയായി ക്ലോസ് ചെയ്യുകയാണെങ്കിൽ, ഇടപാടുകാരൻഓപ്ഷൻ ഇടുക കാലഹരണപ്പെടുന്നതിന് മുമ്പ് സ്ഥാനം വിൽക്കുകയോ ലേലത്തിൽ നിന്ന് ഓഹരികൾ ക്രമീകരിക്കുകയോ ചെയ്യണം.

കരാർ കാലഹരണപ്പെടുന്നതിന് മുമ്പ് വ്യാപാരികൾ അവരുടെ ഇൻ-ദി-മണി വാതുവെപ്പുകൾ നടത്തണം അല്ലെങ്കിൽ നിലവിലെ സമ്പ്രദായത്തിന് കീഴിൽ ഫിസിക്കൽ ഡെലിവറി സുരക്ഷിതമാക്കണം. കാലഹരണപ്പെടുന്ന സമയത്ത് ഇൻ-ദി-മണി കരാറുകളുള്ള ഒരു പുട്ട് ഓപ്ഷൻ വാങ്ങുന്നയാൾ പ്രത്യേകിച്ച് ബുദ്ധിമുട്ടുള്ള ഒരു സാഹചര്യത്തെ അഭിമുഖീകരിച്ചു, കാരണം അവർ ലേലത്തിൽ നിന്ന് ഓഹരികൾ വാങ്ങുകയും പുട്ട് റൈറ്ററിന് കൈമാറുകയും വേണം.

ഡിസംബറിൽ കാലഹരണപ്പെടുന്ന ഹിൻഡാൽകോ ഇൻഡസ്ട്രീസിന്റെ പണം നൽകാത്ത ഓപ്‌ഷനുകളിൽ വൻ നഷ്ടമുണ്ടായതായി നിരവധി വ്യാപാരികൾ പരാതിപ്പെട്ടതിനെത്തുടർന്ന് ജനുവരിയിൽ അപകടസാധ്യത സത്യമായി. സെഷന്റെ അവസാന സമയം.

DNE യുടെ പ്രാധാന്യം

കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് ഡെറിവേറ്റീവ് കാലഹരണപ്പെടൽ ദിവസങ്ങളിൽ ട്രേഡുകൾ സെറ്റിൽ ചെയ്യുന്നതിനായി ഷെയറുകൾ ഡെലിവർ ചെയ്യുന്നതിൽ പരാജയപ്പെട്ടതിനാൽ, കാലഹരണപ്പെടുന്നതുവരെ സ്റ്റോക്ക് ഓപ്ഷനുകൾ കൈവശം വച്ചിരുന്ന നിരവധി വ്യാപാരികൾക്ക് ബുദ്ധിമുട്ട് നേരിട്ടു. അവരുടെ ഓഹരികൾ ഇല്ലാതിരുന്നതാണ് കാരണംഡീമാറ്റ് അക്കൗണ്ടുകൾ അല്ലെങ്കിൽ വാഗ്ദാനം നിറവേറ്റാൻ ഫണ്ടില്ലായിരുന്നു.

കാലഹരണപ്പെടുന്നതുവരെ കൈവശം വച്ചാൽ, ഇന്ത്യയിലെ ഫ്യൂച്ചറുകളും ഓപ്‌ഷനുകളും ട്രേഡുകൾ ഷെയറുകളിൽ തീർപ്പാക്കും. മിക്ക ഇന്ത്യൻ വ്യാപാരികളും, ഡെലിവറി ചെയ്യുമ്പോൾ ഓഹരികൾ എടുക്കുന്നതിനോ നൽകുന്നതിനോ പകരം ഊഹക്കച്ചവടത്തിനായി ഫ്യൂച്ചറുകളും ഓപ്ഷനുകളും ഉപയോഗിക്കുന്നു.

മറുവശത്ത്, മുൻ മാസങ്ങളിൽ, വ്യാപാരികൾക്ക് മാസത്തിലെ അവസാന വ്യാഴാഴ്ച കാലഹരണപ്പെടുന്നതിന് മുമ്പ് ഓപ്‌ഷൻ കരാറുകളിൽ നിന്ന് പുറത്തുകടക്കാൻ കഴിയില്ലെന്ന് ബ്രോക്കർമാർ അഭിപ്രായപ്പെട്ടു. ഫിസിക്കൽ സെറ്റിൽമെന്റ് പൂർത്തീകരിക്കുന്നതിന്, അവരുടെ ഓഹരികളുടെ മൂല്യം അവരുടെ ഓപ്‌ഷൻ ട്രേഡിംഗിന്റെ അല്ലെങ്കിൽ അവരുടെ പോലും പല മടങ്ങാണ്മൊത്തം മൂല്യം.

DNE എങ്ങനെ പ്രവർത്തിക്കും?

ഓപ്‌ഷൻ കരാറുകളിലെ കാലാവധി തീരുന്ന ദിവസങ്ങളിൽ, 'വ്യായാമം ചെയ്യരുത്' എന്ന നിർദ്ദേശം വ്യക്തമാക്കാൻ ഈ സൗകര്യം ലഭ്യമാകും. കാലഹരണപ്പെടുന്ന ദിവസം ക്ലോസ്-ടു-മണി (സിടിഎം) ഓപ്ഷനുമായി ബന്ധപ്പെട്ട് വ്യായാമം ചെയ്യരുതെന്ന് വ്യക്തമാക്കാനുള്ള ഓപ്ഷൻ ബ്രോക്കർമാർക്ക് ലഭിക്കും.

ക്ലോസ്-ടു-മണി (സി.ടി.എം) എങ്ങനെയാണ് ശ്രദ്ധേയമാകുന്നത് എന്നത് ഇനിപ്പറയുന്നതാണ്പരിധി നിർണ്ണയിക്കപ്പെടും:

• അന്തിമ സെറ്റിൽമെന്റ് വിലയേക്കാൾ താഴെയുള്ള മൂന്ന് ഐടിഎം ഓപ്ഷനുകൾ 'സിടിഎം' ആയി കണക്കാക്കുന്നുവിളി ഓപ്ഷനുകൾ
• അന്തിമ സെറ്റിൽമെന്റ് വിലയ്ക്ക് മുകളിൽ വരുന്ന മൂന്ന് ഐടിഎം ഓപ്ഷനുകളെ പുട്ട് ഓപ്‌ഷനുകൾക്കായി 'സിടിഎം' എന്ന് വിളിക്കുന്നു

ഉപസംഹാരം

DNE സൗകര്യം ഫിസിക്കൽ സെറ്റിൽമെന്റുമായി ബന്ധപ്പെട്ട നിരവധി അപകടങ്ങളെ ഇല്ലാതാക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഈ സംവിധാനത്തിന് കീഴിലുള്ള ക്ലയന്റുകൾക്ക് വേണ്ടി ബ്രോക്കർമാർക്ക് ഓപ്ഷനുകൾ കരാറുകൾ നടപ്പിലാക്കാൻ കഴിയില്ല. അങ്ങനെയാണ് DNE പ്രവർത്തനക്ഷമമാകുന്നത്, അത് ജനങ്ങൾക്ക് പ്രയോജനകരവുമാണ്.