NSE دوبارہ پیش کرتا ہے۔ورزش نہ کریں۔ سہولت

28 اپریل 2022 سےنیشنل اسٹاک ایکسچینج (NSE) 'ورزش نہ کریں (DNE)' کو بحال کرے گاسہولت اسٹاک کے اختیارات کے معاہدوں کے لئے. تاجر ان ایڈجسٹمنٹ کی وجہ سے ملوث خطرے کو بہتر طریقے سے سنبھال سکتے ہیں، خاص طور پر جب بات پیسے سے باہر ہونے والے معاہدوں کی ہو۔

یہ انہیں اپنی کھلی پوزیشنوں کو فروخت کرنے کے قابل بنائے گا، اس طرح، جسمانی ترسیل کے خطرات سے بچیں گے۔

ورزش نہ کرنے کی سہولت کیا ہے؟

سیکورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) 2019 میں تمام آپشنز کے لین دین کا فزیکل سیٹلمنٹ لازمی قرار دیا گیا۔ ورزش نہ کرو کو اصل میں 2017 میں متعارف کرایا گیا تھا جبسیکیورٹیز ٹرانزیکشن ٹیکس (STT) آپشن کے بجائے کل معاہدہ کی قیمت پر لاگو کیا گیا تھا۔پریمیم قدر، جیسا کہ اب ہے۔

کلائنٹ اپنے بروکرز کو بھی مطلع کر سکتے ہیں کہ وہ آپشن سٹرائیک پرائس استعمال نہ کریں اگر STT کی رقم متعلقہ آپشن کنٹریکٹ کی پریمیم ویلیو سے زیادہ ہے تو DNE کمانڈ استعمال کر کے۔

تاہم، STT ٹیکس قانون میں تبدیلی کی وجہ سے، DNE کو اکتوبر 2021 میں مرحلہ وار ختم کر دیا گیا تھا۔ اس ہٹانے سے جسمانی ترسیل خطرے میں پڑ گئی۔ اگر ایک کلائنٹ نے اپنے آپشن کنٹریکٹ کی میعاد ختم ہونے سے پہلے طے نہیں کی تو اسے متعلقہ اسٹاک کی ڈیلیوری لینے یا دینے پر مجبور کیا گیا، قطع نظر اس کے کہ اس کے اکاؤنٹ میں کافی رقم موجود ہے۔

بہت سے خوردہ سرمایہ کار جنہوں نے Hindalco کے پیسے سے زیادہ پوٹ آپشنز خریدے تھے، اکتوبر 2021 میں نافذ ہونے والی نئی پابندیوں کے بارے میں آگاہی نہ ہونے کی وجہ سے تباہ کن نقصان اٹھانا پڑا۔

ڈی این ای کو کیوں بحال کیا جا رہا ہے؟

میکانزم، جو 2017 میں نافذ کیا گیا تھا، نے فراہم کیا aناکام-آپشن کنٹریکٹس کے کیش سیٹلمنٹ فیز کے دوران آپشن ٹریڈرز کے لیے محفوظ۔ یہ نقطہ نظر فزیکل ڈیلیوری سیٹلمنٹ کے ظہور کے ساتھ متروک ہو گیا کیونکہ سیکیورٹیز ٹرانزیکشن ٹیکس کا خطرہ موجود نہیں تھا۔

البتہ،مارکیٹ شرکاء نے نشاندہی کی کہ 'ورزش نہ کریں' کے آپشن کو ختم کرنے سے ان تاجروں کے لیے اہم نقصانات کا خطرہ بڑھ گیا ہے جن کے پیسے سے باہر ہونے کے اختیارات اچانک ختم ہونے کے وقت ان کی رقم میں ہو گئے۔

SEBI کے نوٹس کے مطابق، اگر کسی اسٹاک کی موجودہ قیمت اسٹرائیک پرائس سے نیچے بند ہو جاتی ہے، تو تاجرآپشن ڈالیں۔ یا تو مدت ختم ہونے سے پہلے پوزیشن بیچنا چاہیے یا نیلامی سے حصص کا بندوبست کرنا چاہیے۔

تاجروں کو معاہدہ کی میعاد ختم ہونے سے پہلے یا تو اپنے اندر موجود پیسے کی شرط کو ختم کرنے یا موجودہ نظام کے تحت فزیکل ڈیلیوری کو محفوظ رکھنے کی ضرورت تھی۔ ایکسپائری ٹائم پر ان دی منی کنٹریکٹس والے پوٹ آپشن خریدار کو خاص طور پر مشکل صورتحال کا سامنا کرنا پڑا، کیونکہ انہیں نیلامی سے شیئرز خرید کر پوٹ رائٹر تک پہنچانے ہوں گے۔

یہ خطرہ جنوری میں اس وقت درست ہو گیا جب متعدد تاجروں نے ہندالکو انڈسٹریز کے آؤٹ آف منی پوٹ آپشنز میں بڑے نقصان کی شکایت کی جو دسمبر میں ختم ہو رہی تھی جو کہ غیر متوقع طور پر ایکسپائری کے دن ان دی منی بن گئے سیشن کے اختتامی اوقات

ڈی این ای کی اہمیت

کئی تاجر جنہوں نے ایکسپائری تک سٹاک آپشنز رکھے ہوئے تھے، گزشتہ تین ڈیریویٹیو ایکسپائری دنوں میں تجارت طے کرنے کے لیے حصص کی فراہمی میں ناکامی کی وجہ سے مشکلات کا شکار ہیں۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ ان کے پاس ان کے حصص نہیں تھے۔ڈیمیٹ اکاؤنٹس یا وعدہ پورا کرنے کے لیے فنڈز نہیں تھے۔

اگر میعاد ختم ہونے تک روکی جاتی ہے تو، ہندوستان میں مستقبل اور اختیارات کی تجارت حصص کے ساتھ طے کی جاتی ہے۔ زیادہ تر ہندوستانی تاجر ڈیلیوری پر حصص لینے یا دینے کے بجائے قیاس آرائی کے لیے مستقبل اور اختیارات کا استعمال کرتے ہیں۔

دوسری طرف، بروکرز نے نوٹ کیا کہ پچھلے مہینوں میں، تاجر ماہ کے آخری جمعرات کو ختم ہونے سے پہلے آپشن کنٹریکٹس سے باہر نکلنے میں ناکام رہے ہیں۔ فزیکل سیٹلمنٹ کو پورا کرنے کے لیے، ان کے حصص کی قیمت ان کے آپشنز کی تجارت سے کئی گنا زیادہ ہو چکی ہے یا ان کےکل مالیت.

DNE کیسے کام کرے گا؟

اختیارات کے معاہدوں میں میعاد ختم ہونے کے دنوں پر، یہ سہولت 'ورزش نہ کریں' کی ہدایت کی وضاحت کے لیے دستیاب ہوگی۔ بروکرز کو ایکسپائری ڈے کے دوران کلوز ٹو منی (سی ٹی ایم) آپشن کے سلسلے میں ورزش نہ کرنے کی وضاحت کرنے کا اختیار ملے گا۔

مندرجہ ذیل ہے کہ کس طرح قریب سے پیسہ (سی ٹی ایم) متاثر ہوتا ہے۔رینج طے کیا جائے گا:

• تین آئی ٹی ایم آپشنز جو کہ حتمی سیٹلمنٹ قیمت سے بالکل نیچے ہیں کو 'سی ٹی ایم' سمجھا جاتا ہے۔کال کریں۔ اختیارات
• تین آئی ٹی ایم آپشنز جو کہ سیٹلمنٹ کی حتمی قیمت سے بالکل اوپر ہوتے ہیں انہیں پٹ آپشنز کے لیے 'CTM' کہا جاتا ہے۔

نتیجہ

ڈی این ای کی سہولت سے فزیکل سیٹلمنٹ سے متعلق کئی خطرات کو ختم کرنے کی امید ہے۔ بروکرز اس سسٹم کے تحت کلائنٹس کی جانب سے آپشن کنٹریکٹ استعمال نہیں کر سکیں گے۔ اور اس طرح ڈی این ای ایکشن میں آتا ہے اور لوگوں کے لیے فائدہ مند ہے۔