જેન્સેનનું માપ

જેન્સેનની માપની વ્યાખ્યા એ એક પ્રકારનું પ્રદર્શન માપ સૂચવે છે જે જોખમ-વ્યવસ્થિત છે. આપેલ માપ આપેલ રોકાણ અથવા પોર્ટફોલિયો પર સરેરાશ વળતર રજૂ કરવામાં મદદ કરે છે - CAPM (પાટનગર એસેટ પ્રાઇસીંગ મોડલ).

અહીં માત્ર શરત એ છે કેબેટા પોર્ટફોલિયો અથવા સરેરાશ સાથે રોકાણબજાર વળતર આપવું જોઈએ. આપેલ મેટ્રિક સામાન્ય રીતે તરીકે પણ ઓળખાય છેઆલ્ફા.

જેન્સનના માપની સમજ મેળવવી

ઇન્વેસ્ટમેન્ટ મેનેજરની એકંદર કામગીરીનું ચોક્કસ વિશ્લેષણ કરવા માટે, સંબંધિતરોકાણકાર માત્ર પોર્ટફોલિયોના વળતરમાં જોવું જોઈએ નહીં. તે જ સમયે, રોકાણકારે આપેલા પોર્ટફોલિયોના જોખમને પણ ધ્યાનમાં લેવું જોઈએ કે રોકાણનું વળતર હાથ ધરવામાં આવેલા જોખમની ભરપાઈ કરશે કે નહીં. દાખલા તરીકે, જો ત્યાં બે હોયમ્યુચ્યુઅલ ફંડ 12 ટકા વળતર ધરાવનાર, સમજદાર રોકાણકારે ઓછા જોખમી એવા ફંડના વિકલ્પ પર જવાનું લક્ષ્ય રાખવું જોઈએ. ચોક્કસ પોર્ટફોલિયો જોખમના આપેલ સ્તર માટે યોગ્ય વળતર કમાઈ રહ્યો છે કે નહીં તે નિર્ધારિત કરવાની વાત આવે ત્યારે જેન્સેનનું માપ અસરકારક રીતો પૈકીનું એક છે.

જો આપેલ મૂલ્ય પોઝિટિવ નીકળે છે, તો ચોક્કસ પોર્ટફોલિયો વધુ વળતર મેળવે છે. તેથી, એવું કહી શકાય કે જેન્સેનના આલ્ફા માટેનું સકારાત્મક મૂલ્ય સૂચવે છે કે ફંડ મેનેજર સંબંધિત સ્ટોક-પિકીંગ કૌશલ્ય સાથે "બજારને હરાવવા" સક્ષમ છે.

જેન્સેનના માપનો દાખલો

ધારણા પર કે CAPM સાચું હોવાનું વલણ ધરાવે છે, જેન્સેનના માપની ગણતરી નીચેના સૂત્રનો ઉપયોગ કરીને કરી શકાય છે:

આલ્ફા = R (i) -(R(f) + B X (R(m) -R(f)))

અહીં,

• R(i) ને આપેલ રોકાણ અથવા પોર્ટફોલિયો પર સાકાર વળતર તરીકે ઓળખવામાં આવે છે,
• R(m) એ અધિકારનું સાક્ષાત્ વળતર છેબજાર સૂચકાંક,
• R(f) એ ચોક્કસ સમયગાળા માટે આપેલ વળતરનો જોખમ-મુક્ત દર છે

તે જ સમયે, B એ આપેલ માર્કેટ ઇન્ડેક્સ મુજબ રોકાણ પોર્ટફોલિયોના બીટાનો ઉલ્લેખ કરે છે.

દાખલા તરીકે, ચાલો ધારીએ કે કોઈ ચોક્કસ મ્યુચ્યુઅલ ફંડે ગયા વર્ષ દરમિયાન 15 ટકા વળતર મેળવ્યું હતું. આપેલ ફંડ માટે યોગ્ય બજાર સૂચકાંક 12 ટકા વળતર માટે જવાબદાર હતો. આપેલ ઇન્ડેક્સ માટે બીટા 1.2 છે, અને જોખમ-મુક્ત દરનું મૂલ્ય 3 ટકા છે. પછી, આલ્ફાને આ રીતે માપી શકાય છે:

આલ્ફા = 1.2 ટકા

1.2 પર બીટાના મૂલ્ય મુજબ, આપેલ મ્યુચ્યુઅલ ફંડને ઇન્ડેક્સની સરખામણીમાં જોખમી ગણવામાં આવશે, જ્યારે તે જ સમયે વધુ કમાણી કરે છે. આલ્ફાનું સકારાત્મક મૂલ્ય સૂચવે છે કે સંબંધિત મ્યુચ્યુઅલ ફંડ મેનેજર કેટલાક વર્ષો અગાઉ લીધેલા જોખમની ભરપાઈ કરવા માટે જરૂરી વળતર કરતાં વધુ કમાણી કરી રહ્યા છે. આલ્ફાનું નકારાત્મક મૂલ્ય સૂચવે છે કે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ મેનેજરે તેમના દ્વારા લીધેલા જોખમની સંબંધિત રકમ માટે પૂરતું વળતર ન મળ્યું હોય.