બજાર કાર્યક્ષમતા

બજાર કાર્યક્ષમતા શું છે?

બજાર કાર્યક્ષમતા તે ડિગ્રી છે કે જેમાં બજારની કિંમતો સંબંધિત અને ઉપલબ્ધ માહિતીને પ્રતિબિંબિત કરે છે. જો બજારો કાર્યક્ષમ હશે, તો ત્યાં કોઈ અમૂલ્ય અથવા વધુ મૂલ્ય ધરાવતી સિક્યોરિટી ઉપલબ્ધ રહેશે નહીં. આ એટલા માટે છે કારણ કે તમામ સંબંધિત માહિતી કિંમતો સાથે સમાવિષ્ટ કરવામાં આવશે અને બજારને હરાવવા માટે કોઈ રસ્તો રહેશે નહીં. 'માર્કેટ એફિશિયન્સી' શબ્દ લખેલા પેપરમાંથી આવ્યો છેઅર્થશાસ્ત્રી 1970 માં યુજેન ફામા. મિસ્ટર ફામાએ પોતે સ્વીકાર્યું કે આ ચોક્કસ શબ્દ ગેરમાર્ગે દોરનારો છે કારણ કે બજારની કાર્યક્ષમતાને ચોક્કસ રીતે કેવી રીતે માપવી તેની સ્પષ્ટ વ્યાખ્યા કોઈની પાસે નથી.

સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, આ શબ્દનો મુખ્ય ભાગ એ માહિતીને સમાવિષ્ટ કરવાની બજારોની ક્ષમતા છે જે સિક્યોરિટીઝના ખરીદદારો અને વિક્રેતાઓને વ્યવહારની કિંમતમાં વધારો કર્યા વિના વ્યવહારોને અસર કરવા માટે મહત્તમ તકો આપે છે.

બજાર કાર્યક્ષમતાનું મહત્વ

બજાર કાર્યક્ષમતા ત્રણ ડિગ્રી મહત્વ ધરાવે છે. તેઓ નીચે ઉલ્લેખિત છે:

1. નબળું ફોર્મ

બજાર કાર્યક્ષમતાનું નબળું સ્વરૂપ ભૂતકાળમાં ભાવની હિલચાલનો સંદર્ભ આપે છે જે ભવિષ્યના ભાવની આગાહી માટે ઉપયોગી નથી. જો બધી ઉપલબ્ધ હોય, તો સંબંધિત માહિતી વર્તમાન કિંમતોમાં સમાવિષ્ટ કરવામાં આવે, તો કોઈપણ સંબંધિત માહિતી કે જે ભૂતકાળની કિંમતોમાંથી લઈ શકાય છે તે વર્તમાન કિંમતોમાં સમાવિષ્ટ કરવામાં આવશે. આથી ભાવિ ભાવમાં ફેરફાર એ ઉપલબ્ધ નવી માહિતીનું પરિણામ હોઈ શકે છે.

2. અર્ધ-મજબૂત ફોર્મ

બજાર કાર્યક્ષમતાનું અર્ધ-મજબૂત સ્વરૂપ જાહેર જનતા પાસેથી નવી માહિતીને ગ્રહણ કરવા માટે સ્ટોકને ઝડપથી સમાયોજિત કરવાની ધારણાને દર્શાવે છે જેથી કરીનેરોકાણકાર નવી માહિતી પર ટ્રેડિંગ કરીને બજાર ઉપર અને ઉપર લાભ મેળવી શકતા નથી. બીજા શબ્દોમાં કહીએ તો, તેનો અર્થ એ છે કે બંને તકનીકી અથવામૂળભૂત વિશ્લેષણ મોટું વળતર મેળવવા માટે ભરોસાપાત્ર વ્યૂહરચના નહીં હોય. આ એટલા માટે છે કારણ કે મૂળભૂત પૃથ્થકરણમાંથી કોઈપણ માહિતી ઉપલબ્ધ હશે અને તેથી વર્તમાન કિંમતોમાં પહેલેથી જ સમાવિષ્ટ થઈ જશે.

3. મજબૂત ફોર્મ

બજાર કાર્યક્ષમતાનું મજબૂત સ્વરૂપ એ ખ્યાલનો સંદર્ભ આપે છે કે બજારના ભાવ નબળા સ્વરૂપ અને અર્ધ-મજબૂત સ્વરૂપને સમાવિષ્ટ તમામ માહિતીને પ્રતિબિંબિત કરે છે. આ ધારણા મુજબ, શેરની કિંમતો માહિતીને પ્રતિબિંબિત કરે છે અને કોઈપણ રોકાણકાર આંતરિક માહિતીથી ગોપનીય હોવા છતાં પણ સરેરાશ રોકાણકાર કરતાં વધુ નફો મેળવી શકશે નહીં.

બજાર કાર્યક્ષમતાનું ઉદાહરણ

કંપની XYZ એ જાહેર કંપની છે અને તે પર સૂચિબદ્ધ છેનેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE). કંપની XYZ એક નવું ઉત્પાદન લાવે છે જે બજારમાં ઉપલબ્ધ અન્ય કોઈપણ ઉત્પાદન કરતાં અનન્ય અને ખૂબ જ અદ્યતન છે. જો XYZ જે માર્કેટમાં કંપની ચલાવે છે તે કાર્યક્ષમ છે, તો નવી પ્રોડક્ટ કંપનીના શેરના ભાવને અસર કરશે નહીં.

કંપની XYZ કાર્યક્ષમ હોય તેવા લેબર માર્કેટમાંથી કામદારોને નોકરીએ રાખે છે. બધા કર્મચારીઓને તેઓ કંપનીમાં યોગદાન આપે છે તેટલી ચોક્કસ રકમ ચૂકવવામાં આવે છે. કંપની XYZ ભાડે આપે છેપાટનગર કાર્યક્ષમ મૂડી બજારમાંથી. તેથી, મૂડીના માલિકોને ચૂકવવામાં આવતું ભાડું કંપનીમાં મૂડી દ્વારા ફાળો આપેલી રકમની બરાબર છે. જો નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) એક કાર્યક્ષમ બજાર છે, તો કંપની XYZ શેરના ભાવ કંપની વિશેની તમામ માહિતી દર્શાવે છે. તેથી, NSE અનુમાન કરી શકે છે કે કંપની XYZ નવી પ્રોડક્ટ રિલીઝ કરશે. આ કારણે કંપનીના શેરના ભાવ બદલાશે નહીં.