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कप्पा परिभाषा के अनुसार, इसे दी गई संपत्तियों की अस्थिरता में परिवर्तन के जवाब में विकल्प अनुबंध की कीमत संवेदनशीलता के उपाय के रूप में माना जाता है। अस्थिरता को समग्र मूल्य में नवीनतम परिवर्तनों, भविष्य के मूल्य आंदोलनों और कीमत में ऐतिहासिक उतार-चढ़ाव को ध्यान में रखने के लिए जाना जाता है। कुछ व्यापारिक साधनों के लिए, जैसे विकल्प, अस्थिरता का उद्देश्य उस गति और राशि पर कब्जा करना है जिस पर कीमत ऊपर और नीचे बढ़ रही होगी।
कप्पा को वेगा के नाम से भी जाना जाता है। यह ग्रीस में प्राथमिक जोखिम उपायों में से एक है - इसका नाम ग्रीक अक्षर के नाम पर रखा गया है। विकल्प अनुबंधों की कीमतें कई कारकों से प्रभावित होती हैं। विकल्प यूनानियों को विकल्पों और इसकी कीमत को प्रभावित करने के लिए कारकों को मापने के तरीकों के रूप में संदर्भित किया जा सकता है। व्यापारियों को विकल्पों का विश्लेषण करते समय दिए गए मापों का उपयोग करने के लिए जाना जाता है। डेल्टा, कप्पा, गामा और थीटा सहित जोखिम उपायों के दिए गए सेट का उपयोग यह दर्शाने के लिए किया जाता है कि उतार-चढ़ाव के लिए कितना संवेदनशील विकल्प हो सकता हैअंतर्निहित अस्थिरता, समय-मूल्य का क्षय, और कीमत के साथ-साथ चाल-चलनआधारभूत सुरक्षा।
कप्पा को उस राशि का विश्लेषण करके समग्र जोखिम को मापने के लिए जाना जाता है जो विकल्प अनुबंध के लिए मूल्य परिवर्तन दिए गए परिसंपत्ति की निहित अस्थिरता में लगभग एक प्रतिशत परिवर्तन की प्रतिक्रिया के रूप में इंगित करता है। जब विकल्पों की समाप्ति तिथि और दूर हो जाती है तो कप्पा अधिक हो जाता है। जब समाप्ति की तारीख नजदीक आने लगती है तो कप्पा को गिरने के लिए जाना जाता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि समाप्ति की तारीख करीब आने के साथ विकल्प की समग्र कीमत अंतर्निहित परिसंपत्तियों की कीमत में उतार-चढ़ाव के प्रति अधिक संवेदनशील हो जाती है। विकल्प जो लगभग तुरंत समाप्त हो सकते हैं, उनमें नकारात्मक कप्पा होगा। यह इस तथ्य के कारण है कि भविष्य में समाप्त होने वाले विकल्पों में तत्काल समाप्त होने वाले विकल्पों की तुलना में उन्हें दिए गए प्रीमियम में वृद्धि होगी।
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जब कीमतों में महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव होता है (अस्थिरता का संकेत)अंतर्निहित परिसंपत्ति, कप्पा अंततः बदल जाएगा। कप्पा को गिरावट के लिए जाना जाता है क्योंकि विकल्प संबंधित समाप्ति तिथि के करीब होता जा रहा है। कप्पा दिए गए निहित अस्थिरता में प्रत्येक प्रतिशत परिवर्तन के लिए मूल्य में उतार-चढ़ाव को मापने में मदद करता है। अस्थिरता का यह रूप एक भविष्यवाणी के रूप में कार्य करता है - यह भविष्य में वास्तविक अस्थिरता से भिन्न हो सकता है। निहित अस्थिरता की गणना एक मॉडल की मदद से की जा सकती है जो यह निर्धारित करने में मदद करती है कि वर्तमान क्या हैमंडी अंतर्निहित परिसंपत्तियों की भविष्य की अस्थिरता के संबंध में कीमतों का अनुमान लगाया जा रहा है।
कप्पा को विकल्प पोर्टफोलियो के पूरे सेट के साथ एकल विकल्पों के लिए गणना करने के लिए जाना जाता है। जब विकल्प पोर्टफोलियो के लिए कप्पा की गणना की जाती है, तो इसे नेट कप्पा के रूप में दर्शाया जाता है।