ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಲೈನ್ (CML)

ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಲೈನ್ (CML) ಎಂದರೇನು?

ಬಂಡವಾಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಲೈನ್ (CML) ರಿಸ್ಕ್ ಮತ್ತು ರಿಟರ್ನ್ ಎರಡನ್ನೂ ಸರಿಯಾಗಿ ಸಂಯೋಜಿಸುವ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊಗಳ ಬಗ್ಗೆ. ಇದು ಅಪಾಯದ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಆಧರಿಸಿ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊದ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಆದಾಯವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುವ ಗ್ರಾಫ್ ಆಗಿದೆ. ಇದು ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್ ಅಲೊಕೇಶನ್ ಲೈನ್ (CAL) ನ ವಿಶೇಷ ಆವೃತ್ತಿಯಾಗಿದೆ.

CML ನಲ್ಲಿನ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೋಗಳು ಅಪಾಯ ಮತ್ತು ರಿಟರ್ನ್ ಸಂಬಂಧವನ್ನು ಉತ್ತಮಗೊಳಿಸುತ್ತವೆ. ಇದು ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ಗರಿಷ್ಠಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ. ಇಳಿಜಾರು CML ಆಗಿದೆತೀಕ್ಷ್ಣ ಅನುಪಾತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಂಡವಾಳದ. ಶಾರ್ಪ್ ಅನುಪಾತವು CML ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿದ್ದರೆ ಆಸ್ತಿಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು CML ಗಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಿದ್ದರೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಬೇಕು ಎಂದು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಹೇಳಲಾಗುತ್ತದೆ.

ಸಮರ್ಥ ಗಡಿರೇಖೆಯು CML ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಜನಪ್ರಿಯವಾಗಿದೆ, ಆದಾಗ್ಯೂ, ಎರಡೂ ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ವಿಭಿನ್ನವಾಗಿವೆ. ದಕ್ಷ ಗಡಿಯು ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ಹೂಡಿಕೆಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿದೆ. CML ಮತ್ತು ಸಮರ್ಥ ಗಡಿರೇಖೆಯ ಪ್ರತಿಬಂಧಕ ಬಿಂದುವು ಸ್ಪರ್ಶದ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊಗೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ, ಅದು ಅದನ್ನು ಅತ್ಯಂತ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊ ಮಾಡುತ್ತದೆ.

ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಜನರು ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಲೈನ್ ಅನ್ನು ಸೆಕ್ಯುರಿಟಿ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಲೈನ್ (SML) ನೊಂದಿಗೆ ಗೊಂದಲಗೊಳಿಸುತ್ತಾರೆ. ಭದ್ರತಾ ರೇಖೆಯನ್ನು ಬಂಡವಾಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ರೇಖೆಯಿಂದ ಪಡೆಯಲಾಗಿದೆ. CML ಆದಾಯದ ಬಂಡವಾಳ ದರಗಳನ್ನು ತೋರಿಸುತ್ತದೆ, ಆದರೆ SML ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಪಾಯವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಸಮಯದ ಆದಾಯವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ.

ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಲೈನ್ (CML) ಇತಿಹಾಸ

ಹ್ಯಾರಿ ಮಾರ್ಕೋವಿಟ್ಜ್ ಮತ್ತು ಜೇಮ್ಸ್ ಟೋಬಿನ್ ಸರಾಸರಿ-ವ್ಯತ್ಯಯ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯ ಪ್ರವರ್ತಕ. 1952 ರಲ್ಲಿ, ಮಾರ್ಕೊವಿಟ್ಜ್ ಅವರು ಸೂಕ್ತವಾದ ಬಂಡವಾಳಗಳ ಸಮರ್ಥ ಗಡಿರೇಖೆಯನ್ನು ಗುರುತಿಸಿದರು.

ಶೀಘ್ರದಲ್ಲೇ, 1958 ರಲ್ಲಿ, ಜೇಮ್ಸ್ ಟೋಬಿನ್ ಆಧುನಿಕ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಸಿದ್ಧಾಂತಕ್ಕೆ ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ದರವನ್ನು ಸೇರಿಸಿದರು. ಇನ್ನೊಬ್ಬ ಪ್ರವರ್ತಕ, ವಿಲಿಯಂ ಶಾರ್ಪ್ 1960 ರ ದಶಕದಲ್ಲಿ CAPM ಅನ್ನು ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸಿದರು. ಅವರು ತಮ್ಮ ಕೆಲಸಕ್ಕಾಗಿ ನೊಬೆಲ್ ಪ್ರಶಸ್ತಿಯನ್ನು ಸಹ ಪಡೆದರು.

ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಲೈನ್ (CML) ಸಮೀಕರಣ

E(Rc) = y × E(RM) + (1 – y) × RF

• E(Rc)= ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊದ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಆದಾಯ

• E(RM)= ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಂಡವಾಳದ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಆದಾಯ

• RF= ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಂಡವಾಳದ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಆದಾಯ