ಜೆನ್ಸನ್ನ ಅಳತೆ

Jensen's Measure ವ್ಯಾಖ್ಯಾನವು ಅಪಾಯ-ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಅಳತೆಯ ಪ್ರಕಾರವನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ನೀಡಲಾದ ಹೂಡಿಕೆ ಅಥವಾ ಬಂಡವಾಳದ ಮೇಲಿನ ಸರಾಸರಿ ಆದಾಯವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುವಲ್ಲಿ ನೀಡಲಾದ ಅಳತೆಯು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ - CAPM ನಿಂದ ಊಹಿಸಲಾದ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕಿಂತ ಮೇಲೆ ಅಥವಾ ಕೆಳಗೆ (ಬಂಡವಾಳ ಆಸ್ತಿ ಬೆಲೆ ಮಾದರಿ).

ಇಲ್ಲಿರುವ ಏಕೈಕ ಷರತ್ತು ಎಂದರೆ ದಿಬೀಟಾ ಬಂಡವಾಳ ಅಥವಾ ಹೂಡಿಕೆಯ ಸರಾಸರಿ ಜೊತೆಗೆಮಾರುಕಟ್ಟೆ ರಿಟರ್ನ್ ನೀಡಬೇಕು. ನೀಡಿರುವ ಮೆಟ್ರಿಕ್ ಅನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಎಂದೂ ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆಆಲ್ಫಾ.

ಜೆನ್ಸನ್ನ ಅಳತೆಯ ತಿಳುವಳಿಕೆಯನ್ನು ಪಡೆಯುವುದು

ಹೂಡಿಕೆ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರ ಒಟ್ಟಾರೆ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ನಿಖರವಾಗಿ ವಿಶ್ಲೇಷಿಸಲು, ಆಯಾಹೂಡಿಕೆದಾರ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊ ಹಿಂದಿರುಗುವಿಕೆಯನ್ನು ಮಾತ್ರ ನೋಡಬಾರದು. ಅದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ನೀಡಿದ ಬಂಡವಾಳದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಸಹ ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕು, ಹೂಡಿಕೆಯ ಲಾಭವು ಕೈಗೊಳ್ಳುವ ಅಪಾಯವನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತದೆಯೇ ಅಥವಾ ಇಲ್ಲವೇ ಎಂಬುದನ್ನು ಗಮನಿಸಬೇಕು. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಎರಡು ಇದ್ದರೆಮ್ಯೂಚುಯಲ್ ಫಂಡ್ಗಳು 12 ಪ್ರತಿಶತ ಆದಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ, ಬುದ್ಧಿವಂತ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಕಡಿಮೆ ಅಪಾಯಕಾರಿಯಾದ ನಿಧಿಯ ಆಯ್ಕೆಗೆ ಹೋಗುವುದನ್ನು ಗುರಿಯಾಗಿಸಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು. ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಮಟ್ಟದ ಅಪಾಯಕ್ಕೆ ಸರಿಯಾದ ಆದಾಯವನ್ನು ಗಳಿಸುತ್ತಿದೆಯೇ ಅಥವಾ ಇಲ್ಲವೇ ಎಂಬುದನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸಲು ಜೆನ್ಸನ್‌ನ ಅಳತೆಯು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ಮಾರ್ಗಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಿದೆ.

ನೀಡಿರುವ ಮೌಲ್ಯವು ಧನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಹೊರಹೊಮ್ಮಿದರೆ, ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಆದಾಯವನ್ನು ಗಳಿಸುತ್ತಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಜೆನ್ಸನ್ನ ಆಲ್ಫಾಗೆ ಧನಾತ್ಮಕ ಮೌಲ್ಯವು ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್ ಆಯಾ ಸ್ಟಾಕ್-ಪಿಕಿಂಗ್ ಕೌಶಲ್ಯಗಳೊಂದಿಗೆ "ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಸೋಲಿಸಲು" ಸಮರ್ಥವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಹೇಳಬಹುದು.

ಜೆನ್ಸನ್ನ ಅಳತೆಯ ನಿದರ್ಶನ

CAPM ಸರಿಯಾಗಿದೆ ಎಂಬ ಊಹೆಯ ಮೇಲೆ, ಈ ಕೆಳಗಿನ ಸೂತ್ರವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಜೆನ್ಸನ್‌ನ ಅಳತೆಯನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಬಹುದು:

ಆಲ್ಫಾ = R (i) –(R(f) + B X (R(m) –R(f)))

ಇಲ್ಲಿ,

• R(i) ಅನ್ನು ನೀಡಿದ ಹೂಡಿಕೆ ಅಥವಾ ಬಂಡವಾಳದ ಮೇಲೆ ಅರಿತುಕೊಂಡ ಲಾಭ ಎಂದು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ,
• R(m) ಎಂಬುದು ಬಲದ ಅರಿವಾದ ರಿಟರ್ನ್ ಆಗಿದೆಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸೂಚ್ಯಂಕ,
• R(f) ಎಂಬುದು ನಿಗದಿತ ಅವಧಿಗೆ ನೀಡಿರುವ ರಿಟರ್ನ್‌ನ ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ದರವಾಗಿದೆ

ಅದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ನೀಡಿರುವ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸೂಚ್ಯಂಕದ ಪ್ರಕಾರ ಬಿ ಹೂಡಿಕೆ ಬಂಡವಾಳದ ಬೀಟಾವನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಕಳೆದ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ 15 ಪ್ರತಿಶತ ಆದಾಯವನ್ನು ಅರಿತುಕೊಂಡಿದೆ ಎಂದು ನಾವು ಭಾವಿಸೋಣ. ನೀಡಿರುವ ನಿಧಿಯ ಸರಿಯಾದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸೂಚ್ಯಂಕವು 12 ಪ್ರತಿಶತವನ್ನು ಹಿಂದಿರುಗಿಸಲು ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. ನೀಡಿರುವ ಸೂಚ್ಯಂಕಕ್ಕೆ ಬೀಟಾ 1.2 ಆಗಿದೆ, ಮತ್ತು ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ದರದ ಮೌಲ್ಯವು 3 ಪ್ರತಿಶತಕ್ಕೆ ತಿರುಗುತ್ತದೆ. ನಂತರ, ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಹೀಗೆ ಅಳೆಯಬಹುದು:

ಆಲ್ಫಾ = 1.2 ಶೇಕಡಾ

1.2 ರ ಬೀಟಾ ಮೌಲ್ಯದ ಪ್ರಕಾರ, ನೀಡಿದ ಮ್ಯೂಚುಯಲ್ ಫಂಡ್ ಅನ್ನು ಸೂಚ್ಯಂಕಕ್ಕೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಅಪಾಯಕಾರಿ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಅದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ಗಳಿಸುತ್ತದೆ. ಆಲ್ಫಾದ ಧನಾತ್ಮಕ ಮೌಲ್ಯವು ಆಯಾ ಮ್ಯೂಚುಯಲ್ ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್ ಅವರು ಕೆಲವು ವರ್ಷಗಳ ಹಿಂದೆ ತೆಗೆದುಕೊಂಡಿರುವ ಅಪಾಯವನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಆದಾಯಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನದನ್ನು ಗಳಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಆಲ್ಫಾದ ಋಣಾತ್ಮಕ ಮೌಲ್ಯವು ಮ್ಯೂಚುಯಲ್ ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್ ಅವರು ತೆಗೆದುಕೊಂಡ ಅಪಾಯದ ಮೊತ್ತಕ್ಕೆ ಸಾಕಷ್ಟು ಆದಾಯವನ್ನು ಗಳಿಸದಿರಬಹುದು ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.