ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਲਾਈਨ (CML)

ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਲਾਈਨ (CML) ਕੀ ਹੈ?

ਪੂੰਜੀ ਬਜ਼ਾਰ ਲਾਈਨ (CML) ਉਹਨਾਂ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਬਾਰੇ ਹੈ ਜੋ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਵਾਪਸੀ ਦੋਵਾਂ ਨੂੰ ਸਹੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਜੋੜਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਇੱਕ ਗ੍ਰਾਫ ਹੈ ਜੋ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਜੋਖਮ ਦੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਅਧਾਰ ਤੇ ਇੱਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਵਾਪਸੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਕੈਪੀਟਲ ਅਲੋਕੇਸ਼ਨ ਲਾਈਨ (CAL) ਦਾ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਸੰਸਕਰਣ ਹੈ।

CML 'ਤੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਵਾਪਸੀ ਸਬੰਧਾਂ ਨੂੰ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਢਲਾਨ CML ਹੈਤਿੱਖਾ ਅਨੁਪਾਤ ਮਾਰਕੀਟ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ. ਇਹ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਸ਼ਾਰਪ ਅਨੁਪਾਤ CML ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹੈ ਤਾਂ ਕਿਸੇ ਨੂੰ ਸੰਪਤੀਆਂ ਖਰੀਦਣੀਆਂ ਚਾਹੀਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਜੇਕਰ ਉਹੀ CML ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਹੈ ਤਾਂ ਵੇਚੋ।

ਕੁਸ਼ਲ ਫਰੰਟੀਅਰ CML ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਸਿੱਧ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ, ਦੋਵੇਂ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਵੱਖਰੇ ਹਨ. ਕੁਸ਼ਲ ਸਰਹੱਦ ਵਿੱਚ ਜੋਖਮ-ਮੁਕਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। CML ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲ ਫਰੰਟੀਅਰ ਦੇ ਇੰਟਰਸੈਪਟ ਪੁਆਇੰਟ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਟੈਂਜੈਂਸੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਹੋਵੇਗਾ, ਜੋ ਇਸਨੂੰ ਸਭ ਤੋਂ ਕੁਸ਼ਲ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਅਕਸਰ ਲੋਕ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਾਈਨ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਆ ਮਾਰਕੀਟ ਲਾਈਨ (SML) ਨਾਲ ਉਲਝਾ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਸੁਰੱਖਿਆ ਲਾਈਨ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਾਈਨ ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। CML ਵਾਪਸੀ ਦੀਆਂ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ SML ਇੱਕ ਮਾਰਕੀਟ ਜੋਖਮ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਦਿੱਤੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਲਾਈਨ (CML) ਇਤਿਹਾਸ

ਹੈਰੀ ਮਾਰਕੋਵਿਟਜ਼ ਅਤੇ ਜੇਮਜ਼ ਟੋਬਿਨ ਨੇ ਮੱਧ-ਪਰਿਵਰਤਨ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕੀਤੀ। 1952 ਵਿੱਚ, ਮਾਰਕੋਵਿਟਜ਼ ਦੁਆਰਾ ਅਨੁਕੂਲ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲ ਸਰਹੱਦ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ।

ਇਸ ਤੋਂ ਤੁਰੰਤ ਬਾਅਦ, 1958 ਵਿੱਚ, ਜੇਮਸ ਟੋਬਿਨ ਨੇ ਆਧੁਨਿਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਸਿਧਾਂਤ ਵਿੱਚ ਜੋਖਮ-ਮੁਕਤ ਦਰ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤਾ। ਇੱਕ ਹੋਰ ਪਾਇਨੀਅਰ, ਵਿਲੀਅਮ ਸ਼ਾਰਪ ਨੇ 1960 ਦੇ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ CAPM ਵਿਕਸਿਤ ਕੀਤਾ। ਉਸ ਨੇ ਆਪਣੇ ਕੰਮ ਲਈ ਨੋਬਲ ਪੁਰਸਕਾਰ ਵੀ ਜਿੱਤਿਆ।

ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਲਾਈਨ (CML) ਸਮੀਕਰਨ

E(Rc) = y × E(RM) + (1 – y) × RF

• E(Rc) = ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਵਾਪਸੀ

• E(RM) = ਮਾਰਕੀਟ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਵਾਪਸੀ

• RF = ਮਾਰਕੀਟ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੀ ਸੰਭਾਵਿਤ ਵਾਪਸੀ