ਫੈਮਾ ਅਤੇ ਫ੍ਰੈਂਚ ਥ੍ਰੀ ਫੈਕਟਰ ਮਾਡਲ

Fama ਅਤੇ French ਤਿੰਨਕਾਰਕ ਮਾਡਲ ਨੂੰ ਸੰਖੇਪ ਵਿੱਚ ਫਾਮਾ ਫ੍ਰੈਂਚ ਮਾਡਲ ਦੇ ਨਾਮ ਨਾਲ ਵੀ ਜਾਣਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਮਸ਼ਹੂਰ ਸੰਪਤੀ ਕੀਮਤ ਮਾਡਲ ਹੈ ਜੋ ਕਿ ਸਾਲ 1992 ਵਿੱਚ ਬਣਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਹ ਮਾਡਲ ਸੀਏਪੀਐਮ (ਪੂੰਜੀ ਸੰਪੱਤੀ ਮੁੱਲ ਨਿਰਧਾਰਨ ਮਾਡਲ) ਮੁੱਲ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਆਕਾਰ ਦੇ ਜੋਖਮ ਦੇ ਕਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਸਬੰਧਤ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਕੇਬਜ਼ਾਰ ਇੱਕ ਆਮ CAPM ਵਿੱਚ ਜੋਖਮ ਕਾਰਕ।

ਫੈਮਾ ਅਤੇ ਫ੍ਰੈਂਚ ਥ੍ਰੀ ਫੈਕਟਰ ਮਾਡਲ ਪੀਡੀਐਫ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਸ ਤੱਥ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਜਾਣਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਕਿਛੋਟੀ ਕੈਪ ਸਟਾਕ ਅਤੇ ਮੁੱਲ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਪਛਾੜਣ ਲਈ ਜਾਣੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨਆਧਾਰ. ਇਹਨਾਂ ਦੋ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਦੁਆਰਾ, ਮਾਡਲ ਨੂੰ ਸੰਬੰਧਿਤ ਆਊਟਪਰਫਾਰਮਿੰਗ ਪ੍ਰਵਿਰਤੀ ਲਈ ਐਡਜਸਟ ਕਰਨ ਲਈ ਜਾਣਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਮਾਡਲ ਨੂੰ ਸੰਬੰਧਿਤ ਪ੍ਰਬੰਧਕੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਲਈ ਇੱਕ ਬਿਹਤਰ ਸਾਧਨ ਬਣਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਫਾਰਮੂਲਾ

ਫੈਮਾ ਅਤੇ ਫ੍ਰੈਂਚ ਥ੍ਰੀ ਫੈਕਟਰ ਮਾਡਲ ਦਾ ਕੰਮ ਕਰਨਾ

ਕੇਨੇਥ ਫ੍ਰੈਂਚ - ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਖੋਜਕਰਤਾ ਅਤੇ ਯੂਜੀਨ ਫਾਮਾ - ਇੱਕ ਨੋਬਲ ਪੁਰਸਕਾਰ ਜੇਤੂ, ਨੇ ਮਾਰਕੀਟ ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਮਾਪ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕੀਤੀ। ਡੂੰਘਾਈ ਨਾਲ ਖੋਜ ਦੁਆਰਾ, ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਪਾਇਆ ਕਿ ਮੁੱਲ ਸਟਾਕ ਵਿਕਾਸ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਪਛਾੜਣ ਲਈ ਜਾਣੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਉਸੇ ਸਮੇਂ, ਛੋਟੇ-ਕੈਪ ਸਟਾਕ ਵੱਡੇ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਨਾਲੋਂ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਲਈ ਜਾਣੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਮੁਲਾਂਕਣ ਸਾਧਨ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਲਈ, ਵੱਡੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਮੁੱਲ ਸਟਾਕਾਂ ਜਾਂ ਛੋਟੇ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਵਾਲੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ CAPM ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਇਸ ਲਈ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਥ੍ਰੀ ਫੈਕਟਰ ਮਾਡਲ ਲਈ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਐਡਜਸਟ ਕਰਦਾ ਹੈਮੁੱਲ ਸਟਾਕ ਅਤੇ ਛੋਟੀ-ਕੈਪ ਆਊਟ-ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ।

ਫਾਮਾ ਅਤੇ ਫ੍ਰੈਂਚ ਮਾਡਲ ਤਿੰਨ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ - ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਵਾਧੂ ਵਾਪਸੀ, ਬੁੱਕ-ਟੂ-ਮਾਰਕੀਟ ਮੁੱਲ, ਅਤੇ ਸੰਗਠਨ ਦਾ ਸਮੁੱਚਾ ਆਕਾਰ। ਇਹ ਵੀ ਕਿਹਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਅਦ ਦੇ ਕਾਰਕ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਉਹ ਹਨ ਐਚਐਮਐਲ (ਹਾਈ ਮਾਈਨਸ ਲੋਅ), ਐਸਐਮਬੀ (ਛੋਟਾ ਮਾਈਨਸ ਵੱਡਾ), ਅਤੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੀ ਵਾਪਸੀ। SMB ਉਹਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਖਾਤੇ ਲਈ ਜਾਣਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਜੋ ਉੱਚ ਰਿਟਰਨ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਲਈ ਛੋਟੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪਾਂ ਨਾਲ ਜਨਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਐਚਐਮਐਲ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਉੱਚ ਰਿਟਰਨ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਲਈ ਉੱਚ ਬੁੱਕ-ਟੂ-ਮਾਰਕੀਟ ਅਨੁਪਾਤ ਦੀ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾ ਵਾਲੇ ਸੰਬੰਧਿਤ ਮੁੱਲ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਜਾਣਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਇਸ ਬਾਰੇ ਕਾਫ਼ੀ ਕਿਆਸ ਲਗਾਏ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦੀ ਪ੍ਰਵਿਰਤੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਕੁਸ਼ਲਤਾ ਜਾਂ ਮਾਰਕੀਟ ਕਾਰਨ ਹੁੰਦੀ ਹੈਕੁਸ਼ਲਤਾ. ਮਾਰਕੀਟ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ, ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਨੂੰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਾਧੂ ਜੋਖਮ ਦੀ ਮੌਜੂਦਗੀ ਦੁਆਰਾ ਸਮਝਾਇਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੋ ਛੋਟੇ-ਕੈਪ ਸਟਾਕ ਅਤੇ ਮੁੱਲ ਸਟਾਕ ਦੋਵੇਂ ਪੂੰਜੀ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਉੱਚ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਕਾਰਨ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ, ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸੰਬੰਧਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਗਲਤ ਢੰਗ ਨਾਲ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਮੁੱਲ ਦੇ ਸਮਾਯੋਜਨ ਦੇ ਕਾਰਨ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਵਾਧੂ ਵਾਪਸੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜੋ EMH (ਕੁਸ਼ਲ ਮਾਰਕੀਟ ਹਾਈਪੋਥੀਸਿਸ) ਦੁਆਰਾ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਬੂਤ ਦੇ ਸਮੂਹ ਦੀ ਗਾਹਕੀ ਲੈਂਦੇ ਹਨ, ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਪਹਿਲੂ ਨਾਲ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਸਹਿਮਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।