ਜੇਨਸਨ ਦਾ ਮਾਪ

ਜੇਨਸਨ ਦੀ ਮਾਪ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ ਇੱਕ ਕਿਸਮ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਮਾਪ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਜੋ ਜੋਖਮ-ਵਿਵਸਥਿਤ ਹੈ। ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਮਾਪ CAPM (ਪੂੰਜੀ ਸੰਪਤੀ ਕੀਮਤ ਮਾਡਲ)।

ਇੱਥੇ ਸਿਰਫ ਸ਼ਰਤ ਇਹ ਹੈ ਕਿਬੀਟਾ ਔਸਤ ਦੇ ਨਾਲ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਜਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾਬਜ਼ਾਰ ਵਾਪਸੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਜਾਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਨੂੰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੀ ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈਅਲਫ਼ਾ.

ਜੇਨਸਨ ਦੇ ਮਾਪ ਦੀ ਸਮਝ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ

ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਬੰਧਕ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦਾ ਸਹੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਕਰਨ ਲਈ, ਸਬੰਧਤਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੀ ਵਾਪਸੀ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਨਹੀਂ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਇਹ ਦੇਖਣ ਲਈ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਜੋਖਮ 'ਤੇ ਵੀ ਵਿਚਾਰ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਲਏ ਜਾ ਰਹੇ ਜੋਖਮ ਦੀ ਪੂਰਤੀ ਕਰੇਗੀ ਜਾਂ ਨਹੀਂ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਜੇਕਰ ਦੋ ਹਨਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡ 12 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਰਿਟਰਨ ਹੋਣ ਕਰਕੇ, ਇੱਕ ਸੂਝਵਾਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਫੰਡ ਦੇ ਵਿਕਲਪ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਜੋ ਘੱਟ ਜੋਖਮ ਵਾਲਾ ਹੋਵੇ। ਜੇਨਸਨ ਦਾ ਮਾਪ ਇੱਕ ਪ੍ਰਭਾਵੀ ਤਰੀਕਿਆਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਇਹ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਦੀ ਗੱਲ ਆਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਕੋਈ ਖਾਸ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਜੋਖਮ ਦੇ ਦਿੱਤੇ ਪੱਧਰ ਲਈ ਸਹੀ ਰਿਟਰਨ ਕਮਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਾਂ ਨਹੀਂ।

ਜੇਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਮੁੱਲ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਿਕਲਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਖਾਸ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਾਧੂ ਰਿਟਰਨ ਕਮਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਇਹ ਕਿਹਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਨਸਨ ਦੇ ਅਲਫ਼ਾ ਲਈ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਮੁੱਲ ਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਸਬੰਧਤ ਸਟਾਕ-ਚੋਣ ਦੇ ਹੁਨਰ ਨਾਲ "ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਹਰਾਉਣ" ਦੇ ਸਮਰੱਥ ਹੈ।

ਜੇਨਸਨ ਦੇ ਮਾਪ ਦੀ ਉਦਾਹਰਣ

ਇਸ ਧਾਰਨਾ 'ਤੇ ਕਿ ਸੀਏਪੀਐਮ ਸਹੀ ਹੋਣ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜੇਨਸਨ ਦੇ ਮਾਪ ਨੂੰ ਹੇਠਾਂ ਦਿੱਤੇ ਫਾਰਮੂਲੇ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਗਿਣਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ:

ਅਲਫ਼ਾ = R (i)-(R(f) + B X (R(m)-R(f)))

ਇਥੇ,

• R(i) ਨੂੰ ਦਿੱਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਜਾਂ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ 'ਤੇ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੀ ਵਾਪਸੀ ਵਜੋਂ ਜਾਣਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ,
• R(m) ਸੱਜੇ ਦੀ ਸਾਕਾਰ ਵਾਪਸੀ ਹੈਮਾਰਕੀਟ ਸੂਚਕਾਂਕ,
• R(f) ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਸਮੇਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਲਈ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਜੋਖਮ-ਮੁਕਤ ਦਰ ਹੈ

ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, B ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਮਾਰਕੀਟ ਸੂਚਕਾਂਕ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਬੀਟਾ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਆਓ ਇਹ ਮੰਨ ਲਈਏ ਕਿ ਇੱਕ ਖਾਸ ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ 15 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਦਿੱਤੇ ਫੰਡ ਲਈ ਸਹੀ ਮਾਰਕੀਟ ਸੂਚਕਾਂਕ 12 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਵਾਪਸ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਸੀ. ਦਿੱਤੇ ਸੂਚਕਾਂਕ ਲਈ ਬੀਟਾ 1.2 ਹੈ, ਅਤੇ ਜੋਖਮ-ਮੁਕਤ ਦਰ ਲਈ ਮੁੱਲ 3 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਹੈ। ਫਿਰ, ਅਲਫ਼ਾ ਨੂੰ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਮਾਪਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ:

ਅਲਫ਼ਾ = 1.2 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ

1.2 'ਤੇ ਬੀਟਾ ਦੇ ਮੁੱਲ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡ ਨੂੰ ਸੂਚਕਾਂਕ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਜੋਖਮ ਭਰਿਆ ਮੰਨਿਆ ਜਾਵੇਗਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਉਸੇ ਸਮੇਂ ਵੱਧ ਕਮਾਈ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਅਲਫ਼ਾ ਦਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਮੁੱਲ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸੰਬੰਧਿਤ ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਕੁਝ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਲਏ ਗਏ ਜੋਖਮ ਲਈ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਦੇਣ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੀ ਰਿਟਰਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਮਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅਲਫ਼ਾ ਦਾ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਮੁੱਲ ਇਹ ਦਰਸਾਏਗਾ ਕਿ ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਨੇ ਉਹਨਾਂ ਦੁਆਰਾ ਲਏ ਗਏ ਜੋਖਮ ਦੀ ਸੰਬੰਧਿਤ ਰਕਮ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਵਾਪਸੀ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।