جینسن کی پیمائش

جینسن کی پیمائش کی تعریف کا مطلب کارکردگی کی پیمائش کی ایک قسم ہے جو خطرے کے مطابق ہے۔ دیا گیا پیمانہ دی گئی سرمایہ کاری یا پورٹ فولیو پر اوسط منافع کی نمائندگی کرنے میں مدد کرتا ہے - CAPM (سرمایہ اثاثہ جات کی قیمت کا ماڈل)۔

یہاں شرط صرف یہ ہے کہبیٹا اوسط کے ساتھ پورٹ فولیو یا سرمایہ کاری کامارکیٹ واپسی فراہم کی جائے. دی گئی میٹرک کو عام طور پر بھی کہا جاتا ہے۔الفا.

جینسن کی پیمائش کی تفہیم حاصل کرنا

سرمایہ کاری مینیجر کی مجموعی کارکردگی کا درست تجزیہ کرنے کے لیے، متعلقہسرمایہ کار صرف پورٹ فولیو کی واپسی کو نہیں دیکھنا چاہئے۔ ساتھ ہی، سرمایہ کار کو دیے گئے پورٹ فولیو کے خطرے پر بھی غور کرنا چاہیے تاکہ یہ مشاہدہ کیا جا سکے کہ آیا سرمایہ کاری کی واپسی اس خطرے کی تلافی کرے گی یا نہیں۔ مثال کے طور پر، اگر دو ہیں۔باہمی چندہ 12 فیصد واپسی کے ساتھ، ایک سمجھدار سرمایہ کار کو اس فنڈ کے آپشن کو تلاش کرنا چاہیے جو کم خطرہ ہو۔ Jensen's Measure مؤثر طریقوں میں سے ایک ہے جب یہ تعین کرنے کی بات آتی ہے کہ آیا کوئی خاص پورٹ فولیو خطرے کی دی گئی سطح کے لیے صحیح منافع کما رہا ہے یا نہیں۔

اگر دی گئی قدر مثبت نکلتی ہے، تو مخصوص پورٹ فولیو اضافی منافع کما رہا ہے۔ لہذا، یہ کہا جا سکتا ہے کہ جینسن کے الفا کی مثبت قدر کا مطلب یہ ہوگا کہ فنڈ مینیجر متعلقہ اسٹاک چننے کی مہارت کے ساتھ "مارکیٹ کو شکست دینے" کے قابل ہے۔

جینسن کی پیمائش کی مثال

اس مفروضے پر کہ CAPM درست ہونے کا رجحان رکھتا ہے، جینسن کی پیمائش کو درج ذیل فارمولے کا استعمال کرکے شمار کیا جا سکتا ہے:

الفا = R (i) -(R(f) + B X (R(m) -R(f)))

یہاں،

• R(i) کو دی گئی سرمایہ کاری یا پورٹ فولیو پر حقیقی واپسی کہا جاتا ہے،
• R(m) حق کی حقیقی واپسی ہے۔مارکیٹ انڈیکس,
• R(f) مخصوص مدت کے لیے دی گئی واپسی کی خطرے سے پاک شرح ہے۔

ایک ہی وقت میں، B سے مراد دیے گئے مارکیٹ انڈیکس کے مطابق سرمایہ کاری کے پورٹ فولیو کا بیٹا ہے۔

مثال کے طور پر، ہم فرض کرتے ہیں کہ ایک مخصوص میوچل فنڈ نے پچھلے سال کے دوران 15 فیصد منافع حاصل کیا۔ دیے گئے فنڈ کے لیے صحیح مارکیٹ انڈیکس 12 فیصد واپس کرنے کا ذمہ دار تھا۔ دیئے گئے انڈیکس کے لیے بیٹا 1.2 ہے، اور خطرے سے پاک شرح کی قدر 3 فیصد نکلتی ہے۔ پھر، الفا کو اس طرح ماپا جا سکتا ہے:

الفا = 1.2 فیصد

1.2 پر بیٹا کی قدر کے مطابق، دیئے گئے میوچل فنڈ کو انڈیکس کے مقابلے میں زیادہ خطرہ سمجھا جائے گا، جبکہ ایک ہی وقت میں زیادہ کمائی ہوگی۔ الفا کی مثبت قدر اس بات کی نشاندہی کرتی ہے کہ متعلقہ میوچل فنڈ مینیجر کچھ سال پہلے دیئے گئے خطرے کی تلافی کے لیے مطلوبہ منافع سے زیادہ کما رہا ہے۔ الفا کی منفی قدر اس بات کی نشاندہی کرے گی کہ میوچل فنڈ مینیجر نے ان کی طرف سے لیے گئے خطرے کی متعلقہ رقم کے لیے خاطر خواہ منافع حاصل نہیں کیا ہو گا۔