বাজার দক্ষতা

বাজার দক্ষতা কি?

বাজার দক্ষতা ডিগ্রী যা বাজারে দাম প্রাসঙ্গিক এবং উপলব্ধ তথ্য প্রতিফলিত করে. যদি বাজারগুলি দক্ষ হয়, তাহলে কোন অবমূল্যায়িত বা অতিমূল্যায়িত সিকিউরিটি পাওয়া যাবে না। এর কারণ হল সমস্ত প্রাসঙ্গিক তথ্য দামের সাথে একত্রিত করা হবে এবং বাজারকে হারানোর কোনো সুযোগ থাকবে না। 'বাজার দক্ষতা' শব্দটি একটি লেখা থেকে এসেছেঅর্থনীতিবিদ 1970 সালে ইউজিন ফামা। মিঃ ফামা নিজেই স্বীকার করেছেন যে এই নির্দিষ্ট শব্দটি বিভ্রান্তিকর কারণ কারও কাছে কীভাবে সঠিকভাবে বাজারের দক্ষতা পরিমাপ করা যায় তার একটি স্পষ্ট সংজ্ঞা নেই।

সহজ কথায়, এই শব্দের মূল হল বাজারের তথ্য একত্রিত করার ক্ষমতা যা সিকিউরিটিজের ক্রেতা ও বিক্রেতাদের লেনদেনের খরচ না বাড়িয়ে লেনদেন কার্যকর করার সর্বোচ্চ সুযোগ দেয়।

বাজার দক্ষতার গুরুত্ব

বাজারের দক্ষতার তিনটি মাত্রার গুরুত্ব রয়েছে। সেগুলো নিচে উল্লেখ করা হলো:

1. দুর্বল ফর্ম

বাজারের দক্ষতার দুর্বল রূপটি অতীতে মূল্যের গতিবিধি বোঝায় যা ভবিষ্যতের দামের পূর্বাভাসের জন্য উপযোগী নয়। যদি সমস্ত উপলব্ধ থাকে, প্রাসঙ্গিক তথ্য বর্তমান দামের সাথে একত্রিত করা হয়, তাহলে অতীতের দাম থেকে নেওয়া যেতে পারে এমন প্রাসঙ্গিক তথ্য বর্তমান দামের সাথে একত্রিত করা হবে। এই কারণেই ভবিষ্যৎ মূল্য পরিবর্তন শুধুমাত্র উপলব্ধ করা নতুন তথ্যের ফলাফল হতে পারে।

2. সেমি-স্ট্রং ফর্ম

বাজার দক্ষতার আধা-দৃঢ় রূপটি জনসাধারণের কাছ থেকে নতুন তথ্য শোষণ করার জন্য দ্রুত স্টক সামঞ্জস্য করার অনুমানকে বোঝায় যাতে একটিবিনিয়োগকারী নতুন তথ্যের উপর ট্রেড করে বাজারের উপরে এবং উপরে লাভবান হতে পারে না। অন্য কথায়, এর অর্থ উভয়ই প্রযুক্তিগত বামৌলিক বিশ্লেষণ বড় রিটার্ন পেতে নির্ভরযোগ্য কৌশল হবে না। এর কারণ হল মৌলিক বিশ্লেষণ থেকে যেকোন তথ্য পাওয়া যাবে এবং এইভাবে ইতিমধ্যেই বর্তমান দামের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে।

3. শক্তিশালী ফর্ম

বাজারের দক্ষতার শক্তিশালী রূপটি এই ধারণাটিকে বোঝায় যে বাজার মূল্য দুর্বল ফর্ম এবং আধা-শক্তিশালী ফর্মকে অন্তর্ভুক্ত করে সমস্ত তথ্য প্রতিফলিত করে। এই অনুমান অনুসারে, স্টক মূল্য তথ্য প্রতিফলিত করে এবং কোনো বিনিয়োগকারী গড় বিনিয়োগকারীর চেয়ে বেশি মুনাফা অর্জন করতে সক্ষম হবে না এমনকি যদি সে অভ্যন্তরীণ তথ্যের কাছে গোপন থাকে।

বাজার দক্ষতা উদাহরণ

কোম্পানি XYZ একটি পাবলিক কোম্পানি এবং তালিকাভুক্ত করা হয়েছেজাতীয় স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE)। কোম্পানি XYZ একটি নতুন পণ্য নিয়ে আসে যা বাজারে উপলব্ধ অন্য যেকোনো পণ্যের তুলনায় অনন্য এবং অনেক উন্নত। কোম্পানি XYZ যে বাজারে কাজ করে তা যদি দক্ষ হয়, নতুন পণ্য কোম্পানির শেয়ারের দামকে প্রভাবিত করবে না।

কোম্পানি XYZ দক্ষ একটি শ্রম বাজার থেকে শ্রমিক নিয়োগ করে। সমস্ত কর্মচারীদের সঠিক পরিমাণ অর্থ প্রদান করা হয় যা তারা কোম্পানিতে অবদান রাখে। কোম্পানি XYZ ভাড়ামূলধন একটি দক্ষ পুঁজিবাজার থেকে। অতএব, মূলধনের মালিকদের দেওয়া ভাড়া কোম্পানিতে মূলধন দ্বারা প্রদত্ত পরিমাণের সমান। যদি ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE) একটি দক্ষ বাজার হয়, তাহলে কোম্পানির XYZ শেয়ারের দাম কোম্পানি সম্পর্কে সমস্ত তথ্য প্রতিফলিত করে। অতএব, NSE ভবিষ্যদ্বাণী করতে পারে যে কোম্পানি XYZ নতুন পণ্য প্রকাশ করবে। এ কারণে কোম্পানির শেয়ারের দামের কোনো পরিবর্তন হবে না।