फामा और फ्रेंच थ्री फैक्टर मॉडल

फामा और फ्रेंच थ्रीफ़ैक्टर मॉडल को संक्षेप में फामा फ्रेंच मॉडल के नाम से भी जाना जाता है। यह एक प्रसिद्ध संपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल है जिसे वर्ष 1992 में बनाया गया था। मॉडल को सीएपीएम की अवधारणा पर विस्तार करने के लिए जाना जाता है (राजधानी एसेट प्राइसिंग मॉडल) संबंधित के लिए मूल्य जोखिम और आकार जोखिम कारकों को शामिल करकेमंडी एक विशिष्ट सीएपीएम में जोखिम कारक।

फामा और फ्रेंच थ्री फैक्टर मॉडल पीडीएफ के अनुसार, इस तथ्य पर विचार करने के लिए जाना जाता है किछोटी टोपी स्टॉक और मूल्य मौजूदा बाजार को रोजाना बेहतर प्रदर्शन करने के लिए जाने जाते हैंआधार. इन दो प्रमुख कारकों को शामिल करने के माध्यम से, मॉडल को संबंधित आउटपरफॉर्मिंग प्रवृत्ति के लिए समायोजित करने के लिए जाना जाता है। यह संबंधित प्रबंधकीय प्रदर्शन के मूल्यांकन के लिए मॉडल को एक बेहतर उपकरण बनाने में मदद करता है।

सूत्र

फामा और फ्रेंच थ्री फैक्टर मॉडल का कार्य

केनेथ फ्रेंच - एक प्रमुख शोधकर्ता और यूजीन फामा - नोबेल पुरस्कार विजेता, ने बाजार के रिटर्न को मापने का प्रयास किया। गहन शोध के माध्यम से, उन्होंने पाया कि वैल्यू स्टॉक ग्रोथ स्टॉक को मात देने के लिए जाने जाते हैं। वहीं, स्मॉल-कैप स्टॉक लार्ज-कैप शेयरों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन करने के लिए जाने जाते हैं। मूल्यांकन उपकरण के प्रयोजन के लिए, बड़ी संख्या में मूल्य स्टॉक या स्मॉल-कैप स्टॉक वाले पोर्टफोलियो का प्रदर्शन सीएपीएम मूल्य से कम होता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि थ्री फैक्टर मॉडल के लिए नीचे की ओर समायोजित होता हैमूल्य स्टॉक और स्मॉल-कैप आउट-परफॉर्मेंस।

फामा और फ्रेंच मॉडल में तीन महत्वपूर्ण कारक शामिल हैं - बाजार पर अतिरिक्त रिटर्न, बुक-टू-मार्केट वैल्यू और संगठन का समग्र आकार। यह भी कहा जा सकता है कि उपयोग किए जाने वाले बाद के कारक एचएमएल (हाई माइनस लो), एसएमबी (स्मॉल माइनस बिग) और पोर्टफोलियो की वापसी हैं। एसएमबी उन कंपनियों के लिए जाना जाता है जो उच्च रिटर्न उत्पन्न करने के लिए छोटे मार्केट कैप के साथ सार्वजनिक रूप से कारोबार करती हैं। दूसरी ओर, एचएमएल को बाजार की तुलना में उच्च रिटर्न उत्पन्न करने के लिए उच्च बुक-टू-मार्केट अनुपात वाले संबंधित मूल्य शेयरों के लिए जाना जाता है।

इस बारे में काफी अटकलें हैं कि बाजार की अक्षमता या बाजार की वजह से दी गई बेहतर प्रदर्शन की प्रवृत्ति होती हैदक्षता. बाजार की दक्षता के संबंध में, आउटपरफॉर्मेंस को आमतौर पर अतिरिक्त जोखिम की उपस्थिति से समझाया जा सकता है जो कि स्मॉल-कैप स्टॉक और वैल्यू स्टॉक दोनों को बढ़ती पूंजीगत लागत के साथ-साथ उच्च व्यावसायिक जोखिमों के कारण सामना करना पड़ता है।

बाजार की अक्षमता के संबंध में, दिए गए आउटपरफॉर्मेंस का विश्लेषण बाजार सहभागियों द्वारा संबंधित कंपनियों के मूल्य का गलत तरीके से मूल्य निर्धारण करते हुए किया जाता है। यह मूल्य के समायोजन के कारण लंबी अवधि के आधार पर अतिरिक्त रिटर्न देता है। ईएमएच (कुशल बाजार परिकल्पना) द्वारा पेश किए गए साक्ष्य के शरीर की सदस्यता लेने वाले निवेशक बाजार के दक्षता पहलू से आसानी से सहमत होते हैं।