ഫാമയും ഫ്രഞ്ച് ത്രീ ഫാക്ടർ മോഡലും

ഫാമയും ഫ്രഞ്ച് ത്രീയുംഘടകം ചുരുക്കത്തിൽ ഫാമ ഫ്രഞ്ച് മോഡൽ എന്ന പേരിലും മോഡൽ അറിയപ്പെടുന്നു. 1992-ൽ സൃഷ്ടിക്കപ്പെട്ട ഒരു പ്രശസ്തമായ അസറ്റ് പ്രൈസിംഗ് മോഡലാണിത്. CAPM എന്ന ആശയത്തിൽ ഈ മോഡൽ വിപുലീകരിക്കുമെന്ന് അറിയപ്പെടുന്നു (മൂലധനം അസറ്റ് പ്രൈസിംഗ് മോഡൽ) മൂല്യ അപകടസാധ്യതയും വലുപ്പ അപകട ഘടകങ്ങളും അതാത് വിഭാഗത്തിൽ ഉൾപ്പെടുത്തിവിപണി ഒരു സാധാരണ CAPM-ലെ അപകട ഘടകം.

ഫാമയും ഫ്രഞ്ച് ത്രീ ഫാക്ടർ മോഡൽ പിഡിഎഫും അനുസരിച്ച്, വസ്തുത പരിഗണിക്കുമെന്ന് അറിയാംചെറിയ തൊപ്പി സ്റ്റോക്കുകളും മൂല്യങ്ങളും പ്രതിദിനം നിലവിലുള്ള വിപണിയെ മറികടക്കുന്നതായി അറിയപ്പെടുന്നുഅടിസ്ഥാനം. ഈ രണ്ട് പ്രധാന ഘടകങ്ങളുടെ ഉൾപ്പെടുത്തലിലൂടെ, മോഡൽ അതാത് മികച്ച പ്രകടന പ്രവണതയ്‌ക്കായി ക്രമീകരിക്കുന്നതായി അറിയപ്പെടുന്നു. അതാത് മാനേജർ പ്രകടനത്തിന്റെ മൂല്യനിർണ്ണയത്തിനുള്ള മികച്ച ഉപകരണമായി മോഡലിനെ മാറ്റാൻ ഇത് സഹായിക്കുന്നു.

ഫോർമുല

ഫാമയുടെയും ഫ്രഞ്ച് ത്രീ ഫാക്ടർ മോഡലിന്റെയും പ്രവർത്തനം

കെന്നത്ത് ഫ്രഞ്ച് - ഒരു പ്രമുഖ ഗവേഷകനും യൂജിൻ ഫാമ - ഒരു നോബൽ സമ്മാന ജേതാവും, വിപണി വരുമാനം അളക്കാൻ ശ്രമിച്ചു. ആഴത്തിലുള്ള ഗവേഷണത്തിലൂടെ, മൂല്യ സ്റ്റോക്കുകൾ വളർച്ചാ ഓഹരികളെ മറികടക്കുന്നതായി അവർ കണ്ടെത്തി. അതേ സമയം, സ്മോൾ ക്യാപ് സ്റ്റോക്കുകൾ വലിയ ക്യാപ് സ്റ്റോക്കുകളേക്കാൾ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവയ്ക്കുന്നതായി അറിയപ്പെടുന്നു. മൂല്യനിർണ്ണയ ഉപകരണത്തിന്റെ ഉദ്ദേശ്യത്തിനായി, വലിയ അളവിലുള്ള മൂല്യ സ്റ്റോക്കുകളോ സ്മോൾ ക്യാപ് സ്റ്റോക്കുകളോ ഉള്ള പോർട്ട്ഫോളിയോകളുടെ പ്രകടനം CAPM മൂല്യത്തേക്കാൾ കുറവായിരിക്കും. ത്രീ ഫാക്ടർ മോഡൽ താഴെയായി ക്രമീകരിക്കുന്നതാണ് ഇതിന് കാരണംമൂല്യ സ്റ്റോക്ക് ഒപ്പം സ്മോൾ ക്യാപ് ഔട്ട് പെർഫോമൻസും.

ഫാമയും ഫ്രഞ്ച് മോഡലും മൂന്ന് സുപ്രധാന ഘടകങ്ങളെ അവതരിപ്പിക്കുന്നു - വിപണിയിലെ അധിക വരുമാനം, ബുക്ക്-ടു-മാർക്കറ്റ് മൂല്യങ്ങൾ, ഓർഗനൈസേഷന്റെ മൊത്തത്തിലുള്ള വലുപ്പം. എച്ച്എംഎൽ (ഉയർന്ന മൈനസ് ലോ), എസ്എംബി (ചെറിയ മൈനസ് ബിഗ്), പോർട്ട്ഫോളിയോയുടെ തിരിച്ചുവരവ് എന്നിവയാണ് ഉപയോഗപ്പെടുത്തുന്ന തുടർന്നുള്ള ഘടകങ്ങൾ എന്നും പറയാം. ഉയർന്ന റിട്ടേൺ ഉണ്ടാക്കുന്നതിനായി ചെറിയ മാർക്കറ്റ് ക്യാപ് ഉപയോഗിച്ച് പരസ്യമായി ട്രേഡ് ചെയ്യുന്ന കമ്പനികളെ എസ്എംബി കണക്കാക്കുന്നു. മറുവശത്ത്, വിപണിയുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ ഉയർന്ന റിട്ടേൺ സൃഷ്ടിക്കുന്നതിന് ഉയർന്ന ബുക്ക്-ടു-മാർക്കറ്റ് അനുപാതങ്ങൾ ഫീച്ചർ ചെയ്യുന്ന അതാത് മൂല്യ സ്റ്റോക്കുകൾക്കായി HML അറിയപ്പെടുന്നു.

വിപണിയുടെ കാര്യക്ഷമതയില്ലായ്മയോ വിപണിയോ മൂലമാണ് തന്നിരിക്കുന്ന മികച്ച പ്രകടന പ്രവണത ഉണ്ടാകുന്നത് എന്നതിനെക്കുറിച്ച് ഒരു ഊഹാപോഹമുണ്ട്.കാര്യക്ഷമത. വിപണി കാര്യക്ഷമതയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട്, മൂലധനച്ചെലവുകളും ഉയർന്ന ബിസിനസ്സ് അപകടസാധ്യതകളും കാരണം സ്മോൾ-ക്യാപ് സ്റ്റോക്കുകളും മൂല്യ സ്റ്റോക്കുകളും അഭിമുഖീകരിക്കുന്ന അധിക അപകടസാധ്യതയുടെ സാന്നിധ്യത്താൽ മികച്ച പ്രകടനത്തെ സാധാരണയായി വിശദീകരിക്കാം.

വിപണിയിലെ കാര്യക്ഷമതയില്ലായ്മയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട്, നൽകിയിട്ടുള്ള മികവ് മാർക്കറ്റ് പങ്കാളികൾ വിശകലനം ചെയ്യുന്നത് അതാത് കമ്പനികളുടെ മൂല്യം തെറ്റായി കണക്കാക്കുന്നു. മൂല്യത്തിന്റെ ക്രമീകരണം കാരണം ഇത് ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ അധിക വരുമാനം നൽകുന്നു. EMH (കാര്യക്ഷമമായ മാർക്കറ്റ് സിദ്ധാന്തം) വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്ന തെളിവുകളുടെ ബോഡി സബ്‌സ്‌ക്രൈബ് ചെയ്യുന്ന നിക്ഷേപകർ വിപണിയുടെ കാര്യക്ഷമതയുമായി എളുപ്പത്തിൽ യോജിക്കുന്നു.