مارکیٹ کی کارکردگی

مارکیٹ کی کارکردگی کیا ہے؟

مارکیٹ کارکردگی وہ ڈگری ہے جس تک مارکیٹ میں قیمتیں متعلقہ اور دستیاب معلومات کی عکاسی کرتی ہیں۔ اگر مارکیٹیں کارآمد ہیں، تو کوئی کم قیمت یا زیادہ قیمت والی سیکیورٹیز دستیاب نہیں ہوں گی۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ تمام متعلقہ معلومات کو قیمتوں کے ساتھ شامل کیا جائے گا اور مارکیٹ کو شکست دینے کا کوئی راستہ نہیں ہوگا۔ 'مارکیٹ ایفیشنسی' کی اصطلاح ایک کاغذ سے آتی ہے جس کے لکھے ہوئے ہیں۔ماہر معاشیات 1970 میں یوجین فاما۔ مسٹر فاما نے خود تسلیم کیا کہ یہ مخصوص اصطلاح گمراہ کن ہے کیونکہ کسی کے پاس بھی واضح تعریف نہیں ہے کہ مارکیٹ کی کارکردگی کو درست طریقے سے کیسے ماپنا ہے۔

سادہ الفاظ میں، اس اصطلاح کا بنیادی مقصد مارکیٹوں کی معلومات کو شامل کرنے کی صلاحیت ہے جو سیکیورٹیز کے خریداروں اور بیچنے والوں کو لین دین کی لاگت میں اضافہ کیے بغیر لین دین پر اثر انداز ہونے کے زیادہ سے زیادہ مواقع فراہم کرتی ہے۔

مارکیٹ کی کارکردگی کی اہمیت

مارکیٹ کی کارکردگی کی اہمیت کے تین درجے ہیں۔ ان کا ذکر ذیل میں کیا جاتا ہے:

1. کمزور شکل

مارکیٹ کی کارکردگی کی کمزور شکل سے مراد ماضی میں قیمت کی حرکت ہے جو مستقبل کی قیمتوں کی پیشین گوئی کے لیے مفید نہیں ہے۔ اگر تمام دستیاب، متعلقہ معلومات کو موجودہ قیمتوں میں شامل کر دیا جائے، تو کوئی بھی متعلقہ معلومات جو ماضی کی قیمتوں سے نکالی جا سکتی ہے، موجودہ قیمتوں میں شامل کر دی جائے گی۔ یہی وجہ ہے کہ مستقبل کی قیمتوں میں تبدیلیاں صرف دستیاب نئی معلومات کا نتیجہ ہو سکتی ہیں۔

2. نیم مضبوط شکل

مارکیٹ کی کارکردگی کی نیم مضبوط شکل سے مراد عوام سے نئی معلومات کو جذب کرنے کے لیے اسٹاک کو تیزی سے ایڈجسٹ کرنے کا مفروضہ ہے تاکہ ایکسرمایہ کار نئی معلومات پر تجارت کرکے مارکیٹ سے زیادہ فائدہ نہیں اٹھا سکتے۔ دوسرے الفاظ میں، اس کا مطلب ہے کہ دونوں تکنیکی یابنیادی تجزیہ بڑا منافع حاصل کرنے کے لیے قابل اعتماد حکمت عملی نہیں ہوگی۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ بنیادی تجزیہ سے کوئی بھی معلومات دستیاب ہوں گی اور اس طرح موجودہ قیمتوں میں پہلے ہی شامل ہو جائیں گی۔

3. مضبوط شکل

مارکیٹ کی کارکردگی کی مضبوط شکل اس تصور کی طرف اشارہ کرتی ہے کہ مارکیٹ کی قیمتیں کمزور شکل اور نیم مضبوط شکل کو شامل کرنے والی تمام معلومات کی عکاسی کرتی ہیں۔ اس مفروضے کے مطابق، اسٹاک کی قیمتیں معلومات کی عکاسی کرتی ہیں اور کوئی بھی سرمایہ کار اوسط سرمایہ کار سے زیادہ منافع حاصل نہیں کر سکے گا چاہے وہ اندرونی معلومات کا راز رکھتا ہو۔

مارکیٹ کی کارکردگی کی مثال

کمپنی XYZ ایک عوامی کمپنی ہے اور اس پر درج ہے۔نیشنل اسٹاک ایکسچینج (این ایس ای)۔ کمپنی XYZ ایک نئی پروڈکٹ لاتی ہے جو مارکیٹ میں دستیاب کسی بھی دوسرے پروڈکٹ سے منفرد اور بہت زیادہ جدید ہے۔ اگر وہ مارکیٹ جس میں کمپنی XYZ کام کرتی ہے وہ موثر ہے، تو نئی مصنوعات کمپنی کے حصص کی قیمت کو متاثر نہیں کرے گی۔

کمپنی XYZ لیبر مارکیٹ سے کارکنوں کی خدمات حاصل کرتی ہے جو موثر ہے۔ تمام ملازمین کو وہی رقم ادا کی جاتی ہے جو وہ کمپنی میں دیتے ہیں۔ کمپنی XYZ کرایہ پرسرمایہ ایک موثر کیپٹل مارکیٹ سے۔ لہذا، سرمائے کے مالکان کو ادا کیا جانے والا کرایہ کمپنی کو سرمائے کی طرف سے دی گئی رقم کے بالکل برابر ہے۔ اگر نیشنل اسٹاک ایکسچینج (NSE) ایک موثر مارکیٹ ہے، تو کمپنی XYZ کے حصص کی قیمتیں کمپنی کے بارے میں تمام معلومات کی عکاسی کرتی ہیں۔ لہذا، NSE یہ پیش گوئی کر سکتا ہے کہ کمپنی XYZ نئی مصنوعات جاری کرے گی۔ یہی وجہ ہے کہ کمپنی کے حصص کی قیمتیں تبدیل نہیں ہوں گی۔