परिपक्वता के लिए उपज (YTM)

यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM) क्या है?

यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM) हैकुल प्राप्ति एक बांड पर प्रत्याशित यदि बांड परिपक्व होने तक आयोजित किया जाता है। परिपक्वता के लिए उपज को दीर्घकालिक माना जाता हैबांड यील्ड, लेकिन वार्षिक दर के रूप में व्यक्त किया जाता है। दूसरे शब्दों में, यह प्रतिफल की आंतरिक दर है (आईआरआर) एक बांड में निवेश की यदिइन्वेस्टर परिपक्वता तक बांड रखता है और यदि सभी भुगतान अनुसूचित के रूप में किए जाते हैं।

यील्ड टू मैच्योरिटी को बुक यील्ड या के रूप में भी जाना जाता हैमोचन उपज।

YTM . का विवरण

परिपक्वता की उपज बहुत समान हैवर्तमान उपज, जो बांड से वार्षिक नकदी प्रवाह को द्वारा विभाजित करता हैमंडी उस बांड की कीमत यह निर्धारित करने के लिए कि एक बांड खरीदकर और एक वर्ष के लिए उसे धारण करके कितना पैसा कमाएगा। फिर भी, वर्तमान प्रतिफल के विपरीत, YTM के खाते मेंवर्तमान मूल्य एक बांड के भविष्य के कूपन भुगतानों की। दूसरे शब्दों में, यह कारकों मेंधन का सामयिक मूल्य, जबकि एक साधारण वर्तमान उपज गणना नहीं होती है। जैसे, इसे अक्सर बांड से प्रतिफल की गणना करने का एक अधिक गहन साधन माना जाता है।

चूंकि परिपक्वता की उपज वह ब्याज दर है जो एक निवेशक बांड से प्रत्येक कूपन भुगतान को बांड की परिपक्वता तिथि तक निरंतर ब्याज दर पर पुनर्निवेश करके अर्जित करेगा, भविष्य के सभी नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य बांड के बाजार मूल्य के बराबर होता है। YTM की गणना के लिए विधि को निम्नलिखित सूत्र द्वारा दर्शाया जा सकता है:

हाथ से समीकरण को हल करने के लिए बॉन्ड की कीमत और उसकी उपज के साथ-साथ विभिन्न प्रकार के बॉन्ड प्राइसिंग के बीच संबंधों की समझ की आवश्यकता होती है।बांड a . की कीमत हो सकती हैछूट,पर, या एक परअधिमूल्य. जब बांड की कीमत हैहोकर, बांड की ब्याज दर इसके बराबर हैकूपन दर. सममूल्य से अधिक कीमत वाले बांड, जिसे प्रीमियम बांड कहा जाता है, की कूपन दर ब्याज दर से अधिक होती है, और सममूल्य से कम कीमत वाला बांड, जिसे एक कहा जाता हैडिस्काउंट बांड, की कूपन दर ब्याज दर से कम है। इसलिए यदि कोई निवेशक सममूल्य से कम कीमत वाले बॉन्ड पर YTM की गणना कर रहा था, तो वह विभिन्न वार्षिक ब्याज दरों को जोड़कर समीकरण को हल करेगा जो कि कूपन दर से अधिक थे, जब तक कि बॉन्ड की कीमत के करीब बॉन्ड की कीमत नहीं मिल जाती।

परिपक्वता पर प्रतिफल (YTM) की गणना यह मानती है कि सभी कूपन भुगतानों को बांड की वर्तमान प्रतिफल के समान दर पर पुनर्निवेशित किया जाता है, और बांड के वर्तमान बाजार मूल्य को ध्यान में रखा जाता है,मूल्य से, कूपन ब्याज दर, औरपरिपक्वता अवधि. YTM एक बांड की वापसी की एक जटिल लेकिन सटीक गणना है जो निवेशकों को विभिन्न परिपक्वता और कूपन वाले बॉन्ड की तुलना करने में मदद कर सकती है।

परिपक्वता से उपज निर्धारित करने की जटिल प्रक्रिया का अर्थ है कि सटीक YTM मान की गणना करना अक्सर मुश्किल होता है। इसके बजाय, कोई बॉन्ड यील्ड टेबल का उपयोग करके YTM का अनुमान लगा सकता है। a . के मूल्य मूल्य के कारणआधार बिंदु, बांड की कीमत बढ़ने पर प्रतिफल घट जाता है, और इसके विपरीत। इस कारण से, परिपक्वता के लिए उपज की गणना केवल परीक्षण-और-त्रुटि के माध्यम से, व्यवसाय या वित्तीय कैलकुलेटर का उपयोग करके या यील्ड टू मैच्योरिटी कैलकुलेटर जैसे अन्य सॉफ़्टवेयर का उपयोग करके की जा सकती है।

हालांकि परिपक्वता पर प्रतिफल एक बांड पर प्रतिफल की वार्षिक दर का प्रतिनिधित्व करता है, कूपन भुगतान अक्सर अर्धवार्षिक आधार पर किए जाते हैं, इसलिए YTM की गणना अक्सर छह महीने के आधार पर भी की जाती है।

वाईटीएम . के उपयोग

यील्ड टू मैच्योरिटी यह आकलन करने के लिए काफी उपयोगी हो सकता है कि बॉन्ड खरीदना एक अच्छा निवेश है या नहीं। एक निवेशक अक्सर निर्धारित करेगाआवश्यक उपज, या एक बांड पर वापसी जो बांड को सार्थक बना देगी, जो एक निवेशक से दूसरे निवेशक में भिन्न हो सकती है। एक बार जब कोई निवेशक किसी बॉन्ड का YTM निर्धारित कर लेता है या वह खरीदने पर विचार कर रहा है, तो निवेशक यह निर्धारित करने के लिए YTM की तुलना आवश्यक यील्ड से कर सकता है कि बॉन्ड एक अच्छी खरीदारी है या नहीं।

फिर भी, परिपक्वता की उपज के अन्य अनुप्रयोग भी हैं। चूंकि YTM को वार्षिक दर के रूप में व्यक्त किया जाता है, चाहे बांड की परिपक्वता अवधि कुछ भी हो, इसका उपयोग अलग-अलग परिपक्वता और कूपन वाले बॉन्ड की तुलना करने के लिए किया जा सकता है क्योंकि YTM समान शर्तों पर अलग-अलग बॉन्ड के मूल्य को व्यक्त करता है।

YTM . की विविधताएं

यील्ड टू मैच्योरिटी में कुछ सामान्य भिन्नताएं होती हैं जिन्हें विषय पर शोध करने से पहले जानना महत्वपूर्ण है।

ऐसा ही एक बदलाव है यील्ड टूबुलाना (वाईटीसी), जो मानता है कि बांड को बुलाया जाएगा, यानी परिपक्वता तक पहुंचने से पहले जारीकर्ता द्वारा पुनर्खरीद किया जाएगा, और इस प्रकार, कम हैनकदी प्रवाह अवधि।

एक और बदलाव यील्ड टू पुट (YTP) है। वाईटीपी वाईटीसी के समान है, इस तथ्य को छोड़कर कि एक पुट बांड का धारक किसी विशेष तिथि पर एक निश्चित मूल्य पर बांड को वापस बेचने का विकल्प चुन सकता है।

YTM पर तीसरा बदलाव सबसे खराब यील्ड (YTW) है। YTW बांड को बुलाया जा सकता है, रखा जा सकता है, या एक्सचेंज किया जा सकता है, और आम तौर पर YTM और इसके वेरिएंट से सबसे कम यील्ड होती है।

YTM . की सीमाएं

किसी भी गणना की तरह जो यह निर्धारित करने का प्रयास करती है कि निवेश एक अच्छा विचार है या नहीं, परिपक्वता की उपज कुछ महत्वपूर्ण सीमाओं के साथ आती है, जिसका उपयोग करने वाले किसी भी निवेशक पर विचार करना अच्छा होगा।

YTM की एक सीमा यह है कि YTM गणना आमतौर पर इसके लिए जिम्मेदार नहीं होती हैकरों कि एक निवेशक बांड पर भुगतान करता है। इस मामले में, YTM को ग्रॉस रिडेम्पशन यील्ड के रूप में जाना जाता है। YTM गणना भी क्रय या बिक्री लागत के लिए जिम्मेदार नहीं है।

YTM और वर्तमान उपज दोनों की एक और महत्वपूर्ण सीमा यह है कि ये गणना अनुमान के रूप में होती हैं और जरूरी नहीं कि विश्वसनीय हों। वास्तविक रिटर्न बांड की कीमत पर निर्भर करता है जब इसे बेचा जाता है, और बांड की कीमतें बाजार द्वारा निर्धारित की जाती हैं और इसमें काफी उतार-चढ़ाव हो सकता है। हालांकि इस सीमा का आम तौर पर वर्तमान उपज पर अधिक ध्यान देने योग्य प्रभाव पड़ता है, क्योंकि यह केवल एक वर्ष की अवधि के लिए है, ये उतार-चढ़ाव YTM को भी महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकते हैं।

परिपक्वता पर प्रतिफल के बारे में अधिक जानने के लिए, उन्नत बॉन्ड अवधारणाएं पढ़ें:प्रतिफल और बांड मूल्य